专家观点：从市场新特征确定新策略

　　自2001年以来，“强庄股”不断跳水，从中科创业到凤凰光学再到近期的世纪中天，无一例外以跳水为结局，说明原先以集中资金进行控盘操作的庄股模式趋于破产，而近期大盘股走俏、小盘股持续下跌等亦折射出市场正发生深刻的变化，这要求我们的选股方向、投资策略亦应与时俱进，根据市场的新特征确定相应的策略。

　　1、市场的主力投资机构正由“正规军”取代“杂牌军”，同时，庄家与散户的矛盾转 为机构与机构之间的矛盾。近年来，以开放式、封闭式基金为代表的机构投资者实力迅速壮大，目前基金资产已超过1200亿，约占流通市值的10%左右，预计比重仍将进一步扩大，基金取代各种野庄成为市场的主力军，原先庄家与散户之间的搏奕，变成机构与机构之间的博弈。

　　2、股票的定价方式：由小盘股溢价转为大盘股溢价。以前的小盘股定位大大高于市场平均股价，一些基本面平平的小盘股上市定位动辄三、四十元，随着大资金不断流向流通性好的大盘股，此类个股重心在不断上移，而小盘股的重心正在逐渐下移，近期跌幅最大的恰好是以前集万千宠爱于一身的“次新小盘股”，如大连圣亚、大连创世、江苏舜天等等跌跌不休。目前，香港一些小盘股甚至连续一周无任何交易，资金进去出不来，导致机构对其纷纷避而远之。国内股市似有慢慢接轨的迹象。因此，未来大盘股不再是低价股的代名词，小盘股的优势可能慢慢会变成劣势。

　　3、在投资方式上，机构正由波段操作取代原来的控盘操作。从近期走强的个股看，主力机构一般是选定一些业绩稳定、具有投资价值的大盘股，等待股价出现非理性下跌、价格处在波段性低点时介入，等到股价升至波段性高点时兑现。机构可在某只个股上滚动操作，反复获利。例如中国联通便是主力波段操作的代表作：每次跌至3元附近开始建仓，一旦升幅达到20%-30%左右便开始兑现利润，类似的个股如吉电股份、招商银行等。

　　4、在参与的机构方面，机构一般不“独吞”某只个股，而是有众多机构共同参与。以前的庄股，基本上都是由某一控盘机构运作，而目前的一些大盘股，如招商银行、中国联通、民生银行等，都没有一个绝对控盘的机构，众多机构一齐参与“众人拾柴火焰高”，增加了股价的活跃程度。

　　5、在股价的升幅目标方面，以往庄股动辄出现几倍升幅的现象会减少，而采取滚动操作、波段性兑现的方法将会成为主流。如介入中国联通这种大盘股有数十家机构，一旦股价升到一定程度，部分机构必然会落袋为安，因此股价不易出现持续性行情，如中国联通、招商银行往往出现20%-30%左右的升幅便回落，而且一旦见顶，股价回落的速度会很快，因为没有哪家机构愿意留下护盘。黄家坚