有可能重回中期箱体 难有大反弹行情

　　目前调整行情可以称之为基本面与技术面的复合性调整行情。大盘重回今年一季度所构造的中期箱体也即1311-1530点之间进行盘整的可能性较大。

　　本周股指连续大跌,上证综合指数从上周高点1649点一路回调至本周三的1540点,绝对调整幅度高达百点以上,相对调整幅度也达6%。就在市场人士认为短线反弹行情随时都有可能发生时,本周四,股指再度大跌2%以上,且盘中股指曾一度跌穿1500点。

　　难以再起大反弹行情

　　虽然收盘时指数勉强回到1500点之上,但从沪市成交量从周二128亿元迅速放大至160亿元这一价跌量增态势以及汽车股股价全面回调但尚未调整到位等因素分析,后市股指被快速拉起再起一波反弹行情的可能性并不大。

　　如果从时空两方面确认股指对年线突破并非有效,则大盘重回今年一季度所构造的中期箱体也即1311-1530点之间进行盘整的可能性较大。

　　目前调整行情可以称之为基本面与技术面的复合性调整行情。

　　基本面的负面影响在延续

　　从基本面看,本轮行情可类比1998年的调整行情。我们知道,1998年年初,大盘突破了1050至1300点这一旧箱体的约束,一路强劲上扬至1422点。但随后突发性的事件也就是1998年全国抗洪形势严峻开始逐步影响市场。6月初股指开始回落,一直回落到8月下旬的1043点。下跌绝对幅度接近400点,下跌的相对幅度高达27%。而且直至1998年年底,股指一直处于旧箱体1050-1300点之间运行,再也未能返回新的箱体。而今年的SARS病疫对证券市场的影响也才刚刚开始显现。而从SARS对国民经济负面影响的时间与程度来看,尚难以估计。因此,从基本面看,SARS对市场的负面影响仍会进一步延续。

　　技术角度看调整行情

　　而从技术面看,本轮行情又可类比1999年的调整行情。1999年5·19行情也是在政策面较为平静情形下突发而来的,在随后近一个半月的时间内,成交量不断地放大,股指也叠创新高。就在沪市单日成交量放大至400亿元以上,股指摸高1756点之后,终因成交量无法再度放出,证券市场不得不进入时间长达半年的盘整期。股指也一路下探至1999年年底的1350点附近。其绝对调整幅度超过400点,相对调整幅度超过22%。而本轮反弹行情的技术面情形十分类似于5·19行情,股指也是在成交量配合下向上突破,随后成交量逐步放大,股指连创新高。但在4月16日大盘放出335亿成交量,股指上摸1649点之后,成交量无法再继续放大,故股指出现持续性下跌。因此,从技术上看,本轮调整行情又类似于5·19行情之后的调整行情。可能调整的幅度与时间跨度都会超出投资者想象。

　　如大盘重归中期箱体1311-1530点,那么后市哪些板块会有所表现呢?现在很多投资者都在寻找后市的领涨板块。在钢铁、汽车与银行股大涨30%至50%以后,很多投资者相信了大象可以跳舞的说法,认为下一领涨板块将产生于业绩增长较快的石化、电力、医药等行业,寄希望于这些板块股价出现幅度较大的补涨。我们虽然认为股价结构的调整仍会延续,但市场可能已从强势市场向弱势市场过渡,机会最大的股票可能是资产重组类的个股。

　　弱市流行炒重组

　　目前市场主力手中重仓持有钢铁、汽车、银行类个股,它们所关心的最重要的事情可能是如何逐步减少手中的筹码,而不是开劈新的投资品种与投资战场。由于出货的渠道并不通畅,钢铁、汽车以及银行股很有可能被主力反复炒作。如本周四,汽车板块大跌,但部分钢铁股经过前期大调整之后,本周四又有启动的迹象,但这种动作的主要目的还是为了减仓派发,而不是为了增加持仓,投资者想要跟风炒作赚钱的难度较大。在市场主力尚未从钢铁、汽车以及银行股之上全身而退之前,他们无暇开辟新的战场。故其它板块的蓝筹绩优股要想出现补涨行情可能只是镜中月、水中花,可望而不可及。

　　倒是那些目前处于底部区域的一些重组股值得投资者重点关注。因为弱市炒重组是我国股市永恒的规律。目前股价只有4一5元的重组股,只要其重组能成功,其股价成长潜力是相对巨大的。

　　本版作者声明:在本机构、本人所知情的范围内,本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价的证券没有利害关系。

　　本版文章纯属个人观点,仅供参考,文责自负。读者据此入市,风险自担。

　　(上海证券报兴业证券宋淮松)