广发证券 杨敏
大盘在上冲到1650点附近出现了较大的震荡，目前的状态对于大多数投资者来说是非常尴尬的，截止到4月17日的数据我们看到，大盘同期涨幅最高时达到13.7%，但是涨幅超过13.7%的个股只有195只，占到全部个股的15%，可以说如此之少的个股带动大盘运行这在以前是不可想象的。我们通过对涨幅前列的个股做了一个分类，可以发现涨幅超过20%的个股达
到74只，而且板块特征非常明显，有几个明显特征1、板块集中度非常大，其中钢铁9只，金融股6只，4只银行股全部在列，另外就是中信证券和爱建股份，汽车板块有6只，相对整个汽车股32家个股可以说非常集中，医药板块有13家，电力能源有9家，机场航空公路等公用事业有6家，工程机械制造有6家，家电有2家，通讯科技类有6家。2、大多是基金重仓个股，74只个股中基金持有就达70家之多，其中重仓进入前5大股东的就有60家。3、流通盘小于1亿的只有16只。通过上述统计，结合资金流向比较，我们基本上可以得到的结论就是本次行情是由集团资金制造的行情，行情的演变需要看集团资金后期动向和对市场的影响。
1650点是624行情的缺口上沿，对市场既有实际意义的解套资金面压力，也有心理上的压力，大盘在1650点附近如果是震荡洗盘必须有下列特征，量能不能大幅萎缩，因为解决资金面压力必须要保持较高的换手，通过对近8年的突破阶段进行实证研究，没有哪一次可以缩量突破3月以前的高点的，这表明凡是套牢超过3个月以上的投资心理是比较脆弱的，大盘下跌反而可以持股，不闻不问，或者干脆不来股市，但是一旦风吹草动，股票上涨了一点点就开始都围观等待保本或者上涨途中的第一次深幅震荡就出局，所以本周的大盘冲击到1650点出现巨大的卖压是有着相当的心理基础的。还有就是洗盘阶段龙头板块不能出现单独巨量或者跌停板，比如说长安汽车，一汽轿车，中信证券，中国联通，民生银行，招商银行，南钢，凌钢都是本轮行情资金释放较大的个股，如果轮流或同时出现单独巨量，那么主力撤退的步伐就开始了，现在看来只有南钢出现单独巨量，而且南钢和凌钢的绝对涨幅已经超过同一板块的非常大，达到从3月27日至今的涨幅第一名56%和第12名30%，如果这两只个股还能够保持每天非常接近的换手和
成交量，那么这两只个股就还有空间，如果量比突然在三五天后变小，这两只个股的阶段头部就出现了，整个板块也将出现回落，通过资金流向分析，南钢和凌钢是老庄股，手法仍然沿用以前的方式，并非这次集团主力资金的主攻对象，相反这次集团主力资金的主攻钢铁股是宝钢和新钢钒，而这两只个股仍然保持较好的走势，所以说钢铁板块因为陈年旧帐太多，前几年套住很多的大资金，在后期钢铁板块将会有分化，很多老主力会利用这次行情有所减磅，比如唐钢，韶钢，太钢等等。
6·24行情上海成交量超过300亿只有三天，而且一出现回调迅速缩量，说明出局的资金没有再回头，而新增资金越来越小，这就形成倍数递减，个股活跃度很快变小，行情嘎然而止。这次显然不同，连续7天超过300亿，集团资金介入主流个股稳定持续放量，充分换手，抬高市场成本，而短线资金不断制造短期热点来活跃气氛，维系人气，老庄股虽然有部分开始减磅，但是我们终于看到有资金进场开始建新仓，新庄股的出现标志新一轮行情周期可能已经展开，这和去年的阶段反弹是有本质区别的。
从资金的建仓方式来看，今年的庄股和以往的手法有着较大区别，以往采取偷偷摸摸压低建仓，独立操作，并且以小盘重组居多，通过出其不意获取暴利，当然很多因为涨幅过大，战线过长，错过牛市派发期，变成孤家寡人，只有在熊市苦苦煎熬，这种方式对资金的要求过高，成本过大，不可测的因素变多，所以今年的个股选者基本围绕基金的偏好，从业绩成长性出发，并不忌讳被人发现，反而明目张胆，就怕你不知道，所以很多人认为一些个股如此放量会不会有什么对倒猫腻，看这看着就涨上去了，一些个股的利好全世界都知道，会不会还有空头陷阱，等着等着就涨上去了，这次行情就这么简单，主流资金要营造新的理念和模式就必须以身作则，所以绩优大盘蓝筹股就这么一路飘摇上行，大多数人还在等，等待自己的股票进庄，等待蓝筹股回到起点，可能真正的好股票不会回到起点，回下来的都不是好股票。真是风水几年又一转，当初96年的大牛市最开初就是这样营造气氛的。
这次是不是又是牛市呢？我们做这样的推测，如果这次的集团资金并非完全为了联通和招行的一般法人股以及战略投资者上市，而是以此为契机，有着长远规划，并且和其它主流资金暗通款曲，达成共识，对一些龙头个股并不急于套现，而是真正长线持仓，例如招行，民生银行，中信证券，中兴通讯等等，这种长线持有还不能持股结构过于单一，如果象中联重科，深圳机场，中原油气之类，股性会逐步呆滞，对市场的示范效应就会大打折扣，要形成多结构资金持股并通过中国经济的高速增长来化解股价上涨压力，股价的获利不是一家机构从头赚到尾，要不断有新资金加盟，老资金获利离场，股价也有正常的波动，市场中小投资者有着较大的参与热情，通过蓝筹股波段上涨营造多年大牛市，将社会资金充分配置倒经济中去，而不是在银行形成高存款压力，同时造就大量的中产阶级，进一步刺激消费，中国有这么多人口，各种问题需要在发展中解决，就象以前不愿发展汽车工业，认为道路，停车等等瓶颈将会制约发展，前怕狼后怕虎，造成经济下滑，这两年加入WTO后破釜沉舟，汽车工业一下成为经济发展的领头羊，形成多米洛牌的效应，今年首季出现GDP大回升，而担心的问题仍然只是个问题。任何发展运动都具备自我调节的能力，正如车到山前必有路。
但愿这次行情是集团资金作战的一次示范战役，这批资金能够最终吸引到社会各路人马逐步回流到股市，起到抛砖引玉的作用，我们将通过资金流向不断观察
新浪精彩短信
