广州博信：市场累积了巨大上涨能量

　　与经济背离让市场累积了巨大的上涨能量

　　本周大盘进行了大幅震荡的行情，冲高和下跌的动力因素都来自于钢铁和银行股这两大板块，因此后期这两大板块的走势取向将很大程度上影响到大盘的发展方向。从本次调整行情来看，钢铁股的大幅回落主要是出于对今年二季度钢材价格将有所回落的预期所做出的反应，而银行股由于大幅炒作后其市盈率相对偏高而引发了部分恐慌性抛盘的涌现，在这两 大板块同时出现调整的情况下，大盘短期内继续上行的压力自然就较大，但由于目前钢铁板块整体市盈率明显偏低，与此同时，银行股由于具有非常明显的资源垄断性而被赋予了不可忽视的外资并购题材，因此这两大板块的中线行情依然可以乐观，除此之外，蓝筹股的稳定和板块轮炒现象的持续展开对大盘的稳定和市场人气的活跃产生十分重要的作用。

　　对于后期来看，我们认为由于中国经济已经呈现出新一轮快速增长的势头，而做为国民经济的晴雨表——中国的证券市场也必然要做出相应的积极反应，这与前几年来股市与经济相背离有着非常显著的区别。在中国证券市场过去十几年的发展历程中，由于股市存在了明显的结构性缺陷，数百只上市公司中真正能代表行业发展趋势的公司是寥寥无几，因此这直接导致了股市与持续增长的经济相背离，与此同时，市场监管的不力和法制上的不健全使资金推动型行情成为新兴市场的“畸形儿”，然而，近年来，随着宝钢股份、中国石化、中国联通等一批大盘股的发行和上市后，行业发展趋势的好坏乃至于国民经济的好坏都将集中体现在这批市场份额高的龙头企业的业绩上，这使得股市和经济有了一定的可比性以及基本保持了一定的同步性。在过去的两年中，我们的国民经济在积极的财政政策下每年呈现出7%以上的高速增长，然而，股市却出现了40%以上的下跌幅度，因此股市在结构性调整中应该是累积了巨大的上涨能量，这些上涨能量最终的爆发就是以蓝筹股的启动为标志的，因此大盘短线的调整其实并不可怕，依靠持续和高速发展的经济背景，中国的证券市场也迎来高速发展时期。

　　近期来看，周五大盘以五日均线为中轴大幅震荡，股指数次跌穿1600点之后被顽强的收回，这说明多方在1600点下方组织了十分有效的防御，与此同时，大盘成交量没有异常放大的现状表明了场内机构并没有大举出逃的迹象，在这种情况下，股指短期内大幅拉升和深幅调整的可能性都不大，因此预计大盘短期内将会以时间换空间的方式走出震荡整理的行情。

　　个股分析

　　承德钒钛(600357)：受益于国家积极的财政政策和今年一季度GDP的大幅增长，国内传统制造业类上市公司迎来了一个难得的发展机遇，而公司的主导产品新III级螺纹钢作为建房的主要材料，在2003年北京奥运场馆陆续开工以及各大项目将在2003年陆续投产的情况下，其产品的市场占有率将进一步地提高。二级市场上，该股上市后其股价便少有表现，在多数资源股已大幅拉升了一轮之后，该股的潜质就显得愈发突出，在回档确认支撑之后，该股有望在下一轮行情中走出拉升的行情，对此投资者可积极关注。