西南证券 张刚
昨日大盘在上午创出新高后涨势放缓，午后逐步回落，尾盘跌势加剧，收出带上影长阴线，成交金额比周二放大近二成。当日基本面并没有利空消息。中国保监会主席吴定富指出，企业年金市场的发展可以为资本市场培育稳健的机构投资者，促进资本市场的繁荣，并促进居民储蓄向投资的转化，预示着市场资金有扩大规模的潜力。
另有媒体报道，最近已有相当部分券商和基金公司研究员到各地上市公司集中调研，而被多数研究人员关注的领域主要集中在石化、电力、通讯、资源等行业，似乎透露出此波入市资金并不是以券商、基金为主体，而上述热点板块仍有受到证券机构追捧的可能性。但这些具有利好效应的消息并未在市场发挥作用，领涨的钢铁股、银行股、汽车股在昨日多数出现回落。不过，此次下跌应该与基本面无关，主要由于大盘累计升幅较大而进行技术性回调。
笔者一直认为，3月底启动的上升行情与1月初启动的行情十分类似。从资金来源上看，由于券商、基金在2002年也是深套其中，没有过多的资金来推动行情，所以此波资金最初应该不是券商、基金所为，而是到了近期将接力棒才传到券商、基金手上，以促使涨势得以延续。这样就不难理解中国联通、招商银行配售股份上市时，大盘的涨势为何最为凶猛了。从操作手法上看，两波行情都是以拉动大盘指标股为开始，目的是做好大盘股指的技术图形，并有效地激活人气。而一旦成交量急剧放大后，说明投资者开始积极入市，大盘便开始进行调整，由原有的凌厉涨势步入震荡盘升阶段。1月14日成交量创出阶段性新高后开始回调，而本周一大盘再次创出近期天量，接下来涨势趋缓并下调，两个阶段大盘的态势十分相近。因此，预计后市大盘的涨势不会戛然而止，而是以盘升的形态运行。
从市场热点方面看，大盘指标股在完成阶段性任务后，便会处于修整状态，较难出现整体性飙升，至多指标股板块之间出现轮涨，升幅也不会过大。热点将切换至补涨板块上，其中重组板块值得关注。昨日，相关媒体还刊登了商业重组启动上海国资改革的消息，上海将通过对部分授权经营公司和市属国有企业的资产重组以及组建跨行业、跨部门的综合类投资公司或资产经营公司，来加快国有资产的有序流动。而深圳市政府在国有股招标工作中也是处于领先地位。联系到证券市场，由于4月中下旬集中了大量绩差公司披露年报，属于消化利空因素的阶段，而没有暂停上市或退市风险的ST公司重组预期较高，但目前这些个股的涨幅大多落后于大盘。
从技术上看，大盘日K线在触及1650点后下滑，此位置是自2001年6月份的高点至今年年初低点的0.382反弹阻力位，也被视为B浪运行的第一目标位，短期内较难逾越。后市大盘将考验5日均线在1596点附近形成短期支撑，而1560点附近的10日均线支撑力度更强。5日均线上穿年线后，处于极度发散状态，超买严重，短期有调整要求，但整体均线系统已经转为多头排列，中长线走势向好。
总之，投资者需要理性看待目前的回调行情，并把握热点切换的节奏，调整投资策略以应对盘升行情。
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