股指继续冲高 应保持中线操作思维

　　海通证券 李汝明

　　昨日市场继续保持着活跃的交投状态，盘中热点进一步扩散，股指在连续放量和涨升中进入了今年行情的主升段。投资者对后市保持了比较乐观的态度，操作上比较积极，这种态势仍有望延续一段时间。

　　从近期市场交易状况分析，本周市场进入人气高涨的阶段，市场的热点板块出现明显的扩散迹象。继前期银行股、汽车股、大盘指标股走强后，钢铁板块成为近期市场的新宠，南钢股份和凌钢股份出现连续拉升，吸引了大量热钱的进入。同时，其他板块和个股，如电力、交通运输、医药、房地产等也纷纷活跃起来，一方面表明市场人气已被充分激发起来，场外资金入市比较踊跃；另一方面我们也看到了大量资金入市，开始出现较强的投机性，使市场运行节奏发生了较大的变化，恶炒个股现象有所抬头。少数个股短期内出现了连续放量拉升的局面，应引起投资者的警惕。

　　从股指的运行状况看，大盘在连续涨升之中，已有减速之意。昨日，前期热门板块之一的大盘指标股就出现了一定的滞涨现象。银行股的整体走势仍然较强，但民生银行出现连续高位放量迹象，值得注意；汽车股进入快速拉升阶段，意味着该板块短线可能进入最后的冲刺阶段。热点的扩散需要更大规模的资金支持，短线来看，沪深两市成交量仍维持在较高水平，大盘仍有进一步上攻的动力。

　　面对股指的大幅上涨，市场主力会采取什么样的后续对策，这将对股指产生重要影响。从前期活跃的银行股、汽车股和指标股来看，由于主力资金介入较深，这些股票形成了市场的中坚力量，主力资金即使出货也会在相当程度上维护股价。另外，由于进入这些个股的资金量巨大，出货也需要相当的时间。因此单从股指来说，上述几个板块只要不出现大幅回落，则股指的调整幅度应该有限。而对于近期刚刚出现快速拉升的个股，由于股价上升过快或部分资金本来就是持短炒一把的心态，很有可能在股指调整时出现较大震荡，导致股指反复拉锯。

　　从近期市场成交量看，沪市单日成交量在180亿元以上已维持五天，市场中机构资金的运作仍处于相当积极的状态。但由于主力资金是有针对性地重点介入了几个有市场影响力的板块，所以导致活跃个股的股价大幅上涨，不活跃的个股股价仍在原地踏步。许多尚在低位的股票目前还存在较强的补涨要求，所以在后续行情中，板块轮动现象还会出现，也会在很大程度上抵消热门股退潮给股指带来的压力。因此我们可以看到，目前股指下调的动力并不很强，昨日大盘经过反复震荡后仍能进一步走高就说明了这一点。

　　从技术角度分析，本周开始，大盘出现连续涨升，走势非常强劲。目前中短期均线已呈发散形多头排列，显示股指进入超强状态运行。短线技术指标已进入超买状态，开始出现高位钝化迹象，中线技术指标显示大盘中期走强已成定局。股指上方的重阻力位主要是2002年“6·２4”行情在1660点至1750点之间形成的成交密集区，预计股指下一步将向该区域发起攻击，投资者应保持中线操作思维。