大盘巨量破千六 众专家分析后市走势

　　编者按：面对大盘连续四天的大幅上扬，再加上成交量的连续放大，很多投资者产生了犹豫，担心大盘会随时见顶出现大幅度调整，那么应该如何看待当前上升行情呢？在此，我们请专家发表他们不同看法，供投资者参考。

　　量价配合恰到好处

　　北京证券 吴琪

　　昨日股指承接上周强势，继续强劲盘升，新老热点交相辉映，在源源不断的买盘介入下，上证综指最终以全天次高点1616.07点报收，成交306亿。深市走势与沪市相仿，同样呈现价增量涨之态势。

　　两市476亿的成交金额，与股指的上扬配合相当默契，成交金额过大或过小都不利于行情的发展，若过大，则有多方能量释放过快、市场抛压过沉之嫌；若太小，则又有买气不足之虞。目前的成交量，可以说是恰到好处，表现出在盘中做多热情进一步升温的同时还有所节制，预计后市有望继续创出今年以来新高。

　　第一，市盈率概念股票风头正旺，有助于股指进一步向上拓展。昨日两市涨幅居前的股票中，有不少市盈率仅20倍左右的，如彩虹股份、南钢股份、长春经开等市盈率都才25倍以下。市盈率概念的出现，也为原来的基金重仓股继续保持强势提供了较好的市场氛围，有利于克服畏高心理，从而继续对股指做出较大贡献。至少能相对延长热点无以为继隐忧的出现。

　　第二，从股指运行的节奏看，一般而言，完整的一轮行情要经历四个阶段，第一阶段是行情初起阶段。该阶段走势往往比较温和，表现在盘面就是多空双方的互相拉锯；第二阶段是行情的涨升阶段。这一阶段，经过初始阶段的铺垫后，浮筹基本清理干净，走势往往比较干脆利落。并且，已经形成的趋势往往难以在这一阶段改变；第三阶段是滞涨阶段。在这一阶段，个股继续保持活跃，但成交量与涨幅开始出现背离，也就是说，成交不断放出，但涨幅却相对有限；第四阶段是回落阶段，经过二、三阶段的大换手后，主流资金已经成功出局，股指将以阴跌为主。

　　从当前股指的运行态势看，从1月到4月8日为止，股指表现出非常明显的第一阶段特征，从4月8日到目前为止，股指开始快速拉升，表现出典型的涨升阶段特征，因此，可以说，当前市场正好运行在最好的第二阶段，在第三阶段的信号还没出现之前，已经确立的趋势将继续维持。基于以上判断，股指也应有进一步的上扬空间。

　　第三，从时间看，一般而言，第二阶段和第三阶段的总耗时与第一阶段相仿，第四阶段的时间相对较长。从目前看，大盘进入涨升阶段才不过5个交易日，与历时三个多月的第一阶段相比，时间上也还远远没有到位，从这一角度看，股指也可继续看高一线。

　　赚钱效应凸现

　　陕西巨丰 梁燕

　　从近期大盘的运行情况来看，在以汽车股、钢铁股以及金融股为主的领涨板块不断走强的带动之下，充分激发了投资者的参与热情，市场原有熊市思维已得到根本性的逆转。而市场热点的进一步扩散化更凸现了市场短线赚钱效应，随着增量资金的蜂拥而至，量能的持续放出使行情完成了由量变向质变的转换。

　　从两市涨幅榜中，沪市方面山鹰纸业、华联商厦、梅雁股份、菲达环保、天鸿宝业、新农开发共成交5.26亿元，占沪市全日成交金额297亿元的1.77%。深市方面长安汽车、欣龙无纺、华联控股、科学城、西藏矿业、焦作鑫安共成交5.13亿元，占深市全日成交金额150.1亿元的3.42%。

　　从涨幅榜的情况来看，盘面中出现了以下几个特征：

　　一、汽车板块走势分化。龙头品种长安汽车近期已进入加速拉升阶段，周一该股再度封至涨停，稳居涨幅榜首位。但纵观汽车板块的整体走势，除其龙头股长安汽车保持强势上攻势头之外，对板块个股的带动作用已明显弱化，如一汽轿车仅保持在高位强势盘整，而一汽夏利逆势下跌，中通客车、安凯客车则大幅调整跌幅靠前。

　　该板块大幅上涨的本质因素在于行业景气值回升，公司业绩的大幅提升为二级市场提供了充分的炒作题材。但随着汽车类上市公司年报的逐步出台，股票已失去了持续炒高的朦胧题材。而二级市场上已高企的股价更是让投资者望而止步，在没有增量资金积极参与之下，汽车板块走向分化将不可避免，近阶段内该板块将呈现出强者恒强、弱势恒弱的运行态势，投资者应注意控制风险。

　　二、涨幅不大个股纷纷补涨。归纳起来，昨日涨幅居前个股的共同特点是在前期涨升行情中，普遍涨幅有限，此外，低价股占据了其中绝大多数，显示出市场热点已由低价大盘股进一步向整个低价股板块扩散。

　　近阶段，外围资金的不断云集为大盘的中级反弹行情蓄积了充足的能量，而中级反弹行情的顺利展开需要市场热点的进一步扩散化，因此前期涨幅不大的个股将可能出现大面积上涨行情。一般而言，这部分个股往往是突然发力，股价迅速封至涨停，从而吸引外围资金的跟风参与，投资者可在其中捕捉一定的市场机会。

　　四因素显示短期风险

　　宏源证券 穆新军

　　经过前期的连续上涨，1600点附近已经成为两市的一个高度风险区。主要原因有如下四点：

　　一、前期的领头羊已经露出疲态。以长安汽车、凌钢股份和招商银行为代表的汽车股、钢铁股和银行板块上涨的动力已经明显减少，回调压力逐步加大。长安汽车目前的市盈率达到23倍，与其启动时的市盈率已经不可同日而语，这种日益提高的市盈率就说明它正在脱离投资的区域。尤其是驻守其中的主力机构获利已经相当丰厚，它们出局的愿望已经较为强烈。而从凌钢股份来看，目前的换手率已经高达近50%，这种高换手率表明在其中炒作的一些机构已经出局。而招商银行在创出新高后，上涨动力已经不足。一旦这些领头羊开始走软，那么，这三大板块的回调压力就成为必然。这对大盘的上行将构成了直接压力。

　　二、成交量放大过于明显。近期，深沪两市每日的成交量都呈现一种逐步放大的态势，而且昨日两市成交量更是远远超过了400亿元大关。这虽然与6·２4行情不能相比，但这种成交量水平已经放大得过于明显。如果后续资金难以跟上，那么，天量对应天价就应该成为一个可能。尤其是在1600点一线还存在较大解套盘的压力下，目前的成交量如果不能继续维持，那么，大盘的回调已经成为定局。

　　三、冷门股开始出现补涨。从历史的走势看，当冷门股开始出现补涨时，那么，就预示着大盘将进入一个短期的头部区域。而从昨日盘面看，梅雁股份、东方电机等前期的冷门股开始封上涨停，这似乎是一个不好的信号，表明目前的增量资金已经没有进入热门板块炒作的热情。

　　四、投资者开始出现追涨热情。如果说前期投资者还表现地较为理性，那么，经过近期一些汽车股的疯狂炒作，一些散户投资者已经开始追涨，将手中不涨的股票换成一些热门股，这也为一些机构的出局提供了较好的条件。

　　从总体上看，在一些制约股市发展的主要问题还没有解决的前提下，不可能迎来所谓的牛市。我们认为，目前1600点区域已经蕴藏着较大的投资风险，投资者要提高警惕，防止在高位被套。