广发证券：何为价值型股票

　　杨敏

　　对价值型股票，简单的理解是把银行同期利息收益作参照物。意思是说我以一只个股的当前的价格进入，一年分红收益将会达到或高于这个收益。对于那些市盈率只有十几倍的个股来说，就是典型的价值股。

　　近期大盘在所谓的“价值型”股票的连续强劲拉升下，大盘出现出现较大幅度的上扬。部分大盘蓝筹股持续放量，短线涨幅十分可观，对一些没有抓获热点的投资者来说，所受的煎熬不亚于大盘下跌状态时。近日某投资者持续踏空，就自编个故事来自我解嘲。大意是“不是说要根据加入WTO的要求，我国资本市场也要在规定的时间内对外开放，QFII也就是就是重要的一个环节，自去年年底以来，QFII已经呈山雨欲来之势，虽然从市盈率角度来看，外资对中国股票的投资价值并不是很感兴趣，但若从发展的眼光来看，中国毕竟是一个大市场，在国民经济高速增长的带动下，中国的企业将持续走上坡路，一些行业的龙头企业的未来的投资价值将较为突出。另外，由于中国市场广阔，人口众多，股市历史较短，以及管理尚不完善，在国外市场几年来一直较为疲软的情况下，这些因素令一些境外投机资金的兴奋。为了防范上述风险，管理层授意一些“阳光资金(主要是基金和券商自募资金)”先把一批所谓“价值型”股票先炒起来，这样外资来后也不敢轻举妄动。而那些质地不太优良的个股，不适合西方的投资理念，这是其一。其二，若外资投机那些资质较差的个股，稍有过份，管理层可以出点利空，因此这批个股从不缺乏利空，这方面找利空的理由如同探囊取物。”这虽然只是一个胡编乱造的一个故事，不过细细想想也有几份合理性。管理层不是一直希望投资者要投资而不要投机。结果阳光资金就把“投资”发挥了一下，选择那些价值型个股，虽然这类个股短期涨幅过大，可以算是投机，但这也主力机构也许会说我并没有投机，只是选择了这样的投资手段而已，管理层也难干涉。

　　也许正是由上述这故事使我们投资理念发生了很大的变化，从盘中可以看出一些庄股，特别是没有基本面的庄股近期盘中连续走弱，而盘中的热点也正从大盘蓝知筹股向绩优股过渡，这也许是一种好现象。因为主力作用那些大盘蓝筹股时耗资巨大，短期内难以全身而退，这样大盘的价值中枢就会上移，那么也就为更多的个股打开了可操作空间。