价值投资理念 基金普涨迎来价值回归

　　宏源证券 刘钟海

　　本周三，基金指数携量拉出中阳，顺利突破半年线制约，并对前期反弹高位整理区域形成突破之势，技术形态良好；昨日，基金裕阳出现暴涨，最大涨幅达到7.78%，21家基金的涨幅都超过了2%。那么基金此轮的普涨到底属于什么性质？对市场又将产生哪些方面的影响？

　　首先，几年前基金行情还与大盘演绎跷跷板行情，但随着市场的发展，基金行情更多地表现出正相关性。从近期基金的反弹来分析，其仍然受到大盘的明显影响。

　　第二，由于基金交易价格最小单位从0.01元变化为0.001元，基金流动性问题已基本改善。虽然基金指数的表现并不理想，但流动性的改善最终将使投资者对封闭式基金重新进行价值评估。比较2002年基金年报我们可以发现，目前新型的开放式基金与封闭式基金相比并未体现出突出的优势，主要是因为封闭式基金目前的高折价和低交易费用无疑对投资者更具有吸引力。

　　第三，随着开放式基金这个全新的基金品种的产生，市场格局从此产生了一个微妙而重大的变化。由于是开放式基金，随时有被赎回的压力，开放式基金经理们认真和勤奋地做着资产管理。本次行情的主导力量，恰恰是以基金为首的重仓板块引发的行情。

　　基金的上涨也体现出价值投资的理念开始在中国股市开花结果。中国证券市场的未来发展空间广阔，基金面临的机遇也是空前的，中国经济的持续高速增长也为此提供了良好的环境。同时，由于价值投资理念的逐步形成，价格远远低于净值和面值的基金最终将迎来一轮价值回归行情。