北京首证 董旭海
昨日，在中国联通17.32亿股配售股份上市流通的重压下，几经反复，最终在钢铁股全面走强的带动下稳定大局，反攻成功。钢铁板块的成功崛起不但弥补了汽车股和金融股在股价高处不胜寒后的空缺，而且进一步刺激和延续了大盘蓝筹股的领涨进程。究竟是什么因素支撑着钢铁股的走强？钢铁股能否从此接掌汽车股和金融股的领涨旗帜呢？
首先，景气度提升、业绩平稳增长是钢铁板块走强的内因。钢铁行业是国民经济的基础行业，房地产、汽车、家电等行业对钢铁的需求量都比较大。随着国民经济的稳步增长我国房地产、汽车、家电等耐用消费品行业的需求出现强劲增长国内钢铁需求也在近两年出现了爆发性增长。此外出于降低成本和增强竞争力的需要许多跨国公司把我国纳入其全球生产和采购链除将本土或其它地方的生产部门转移到我国以外还大力加强在我国的原料采购力度。跨国公司的这种战略调整拉动了作为原材料的钢铁产品的消费增长。由此看国内和国际两方面都对钢铁行业形成了强劲的需求钢铁板块的景气度明显提升，相应钢铁企业的经营业绩也出现了平稳增长态势。如宝钢股份2001年每股收益为0.20元，2002年每股收益0.34元，表现出强劲增长势头。凌钢股份、西宁特钢、安阳钢铁等公司2002年业绩也都出现了一定幅度的增长，随着行业景气度的进一步提升，整个钢铁板块也将寻求二级市场的重新定位。
其次，投资理念的深刻变化是钢铁板块走强的外在因素。长期以来，钢铁板块一直为市场所忽略，虽然业绩不错，但股价也一直在低位徘徊，很少有表现机会，这与当时市场高度投机思维主导的市场有密切关系。不过近期行情发生了巨大变化，那就是市场投资理念的深刻变化，传统的小盘股投机炒作思维转变为价值投资的理性投资理念，蓝筹股群体受到市场资金的大规模倾斜。如果说前期中信证券、皖通高速、中国联通的上涨过程中机构投资者还出现一定分歧的话，那么随着汽车股和金融股行情的崛起市场的投资思维取向一致，越来越多的机构投资者以实际行动参与到蓝筹股群体中来。就钢铁板块来看一方面是流通性好比较适合大资金进出；另一方面钢铁板块长期乏人问津而绝对价偏低、筹码分散介入相对安全；更重要的是钢铁行业上市公司大多业绩较稳定因而更适合追求稳健投资回报的机构投资者参与。因此钢铁板块以其较大的流通盘和优良的业绩较容易受到价值型投资者的关注。
其三，市场资金的高度倾斜决定了钢铁板块行情将进一步深入。我们注意到，近期的钢铁板块行情得到了成交量的明显配合，一方面是存量资金在不同板块中的转移，导致了个股行情的严重分化；另一方面是场外增量资金的积极追逐，集中投资于蓝筹股行情已经成为机构投资者的新盈利模式，机构投资者的操作取向高度一致，前期观望的机构投资者以积极态度参与到蓝筹股行情中来，汽车股及金融股已经有资金大规模介入，市场进一步挖掘尚未上涨的蓝筹股群体，钢铁板块就成为增量资金重点集结的另一大板块群体。而中国股市又是一个典型的资金推动型市场，增量资金的大规模倾斜决定了钢铁板块后市将有进一步的涨升机会。
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