银河证券深圳总部研究中心 石中献
昨日大盘从1520点一线遇阻回落，除ST板块再度演绎"跷跷板"效应全线普涨以外，热点乏善可陈，成交量迅速萎缩，多头对前期高点的冲击未果，暂时撤退以重新建立新的防线，但汽车板块依然坚挺。下周短期扩容压力究竟对目前已经形成的中期上升趋势产生何重影响，已成为投资者目前最关心的话题。
大盘在临近前期1529点的高点时出现了一定的压力，一方面来自于短线的技术因素，但更主要的是受到下周市场扩容的压力。下周，除了中国联通、招商银行战略投资者配售持股上市之外，还有江苏双良空调8000万股发行，以及凌钢股份3445万股、湖北迈亚2629.8万股内部职工股上市，合计一周内的扩容规模将超过100亿元，的确对于市场构成考验。进入四月，绩差股预亏公告和年报均迎来高峰期，仅昨日就有威远生化、江西纸业、ST金盘、ST鑫光四家公司预告亏损，对于处在敏感位置的大盘而言，短期也存在一定压力。
但是，决定大盘中期方向的并不是短期的扩容压力，而是政策面出现的积极变化。从上周的几条公开信息可以明显的感受到，银行资金如何“合规”进入证券市场至少已经成为一个应该研究的问题，而银行资金向证券市场的合法流动必然对证券市场产生深远而重大的影响，不仅从根本上改善市场资金的供需矛盾，而且也必将大幅降低资金需求方的融资成本，从而降低市场风险。虽然目前尚无具体措施出台，但建立在预期基础之上的积极回应是完全符合股票市场基本规律的，这为股市的进一步反弹提供了坚实的基础。与上述压力相比，显然支持的力度更强。因此，大盘的调整将是短暂的，一旦下周扩容压力解除，市场热点再度升温，大盘在1529点一线的技术性阻力将轻松逾越。
从盘面看，近期热点板块的中期强势特征相当鲜明，资金主要向蓝筹股流动，并明显集中在国家基础行业和具有资源垄断性特征的行业，如金融、能源、汽车、钢铁板块等。主流资金对于成长性较好的蓝筹股的重视，既是对国民经济发展中受惠板块的挖掘，也是QFII入市背景下的理性选择，更标志着市场投资理念已成功转移，一大批低价蓝筹股出现的长期震荡上升行情，正是筹码不断向机构投资者集中的过程。近期大盘无论在短期调整过程之中还是在向上反弹过程之中，各个具备行业增长的板块总在轮换着支撑或推动大盘，表现为长期的热点通过短期的板块效应轮番推动。
今年以来，市场投资理念表现出新的特征：1、以行业增长为价值发现的基础，充分考察股票的流动性、收益性和安全性，除汽车行业外，通讯、港口物流、石油化工、工程机械等行业均因具备增长前景而倍受瞩目，即使在前景一般的行业中，也可以挖掘出具备持续增长潜力的优质上市公司；2、股价的上升源于市场各方资金的持续推动，而并非个别资金控盘拉升，因此股价上升更具理性和稳健，也更具长期性；3、旧模式下形成的“庄股”如果缺乏业绩支持，将越来越受到投资者的漠视和远离，沦为“没落的贵族”；4、由于优质公司被多方资金持股，市场中的短线投机资金只能从基本面较差、不受关注且筹码分散的公司股价或者新股、次新股中寻找机会，市场的短线机会相对较少，力度较弱，持续性差；5、依靠市 场短期热点判断大盘走势的准确性下降，由于一些长期热点板块的持续轮番上升，即使短期热点不明显，大盘仍能够保持中级的上升趋势。
在做出中线趋升、短线整固以迎接未来突破的基本判断并对市场投资理念的特征有所认识之后，近期操作仍以做多为主，对于具备行业前景和持续利润增长潜力的主流板块和个股应进一步逢低吸纳并持有；相反，对于市场涌现的非主流的短期热点应以逢高减仓为主。
金融、石化、钢铁板块有望成为继汽车板块之后新的领涨板块。金融股虽然已经有一定涨幅，但如果金融创新、银证深层合作能够取得突破，则金融业的利润结构将发生巨大的改变，利润前景也将有质的飞跃，金融股的价值将大幅度提升，这正是金融股近期走强的主要支点。
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