1529点不是头部 中期向好趋势已确立

　　亚洲证券 彭蕴亮

　　近期市场在下探60日均线后出现反复走强迹象，个股活跃程度明显增加，金融板块、能源电力板块、深圳本地股板块轮番上涨，成交量温和放大，带动大盘冲上1520点关口。从目前情况看，大盘已经在30日均线上方企稳，而且5日、10日、20日均线已形成多头排列。那么中线行情启动了吗？大盘后市何去何从？我们可以从以下三个方面展开进行分析：

　　首先，证券市场是宏观经济的晴雨表，证券市场总体上会表现出整个宏观经济运行的发展趋势。2002年，无论从总体数据上，还是从上市公司的业绩上，都使我们明显认识到上市公司的业绩在显著地回升。这确实是一个好的发展势头，这种局面正为未来的牛市奠定基础。随着中国证券市场国际化的步伐加快，正确的投资理念正在市场中逐步得到认同。由过去的炒概念、炒预期渐渐转向以业绩和成长性为中心的价值型投资理念上来，证券市场走势正朝着宏观经济形势进行理性的回归。根据国家统计局公布的数据，今年头两个月，反映宏观经济的重要指标———工业增加值较去年增加一倍以上，宏观经济出现强劲增长。因此，在宏观基本面稳健向好的大背景下，我们预计今年内整个证券市场不会太萧条，至少应明显好　于去年。

　　其次，上市公司业绩全面增长和优厚分红支持中线行情。虽然，还有相当多的上市公司没有公布年报，但今年中线行情将必定受到年报的支持。从目前已经公布年报的上市公司业绩，以及从去年前九个月上市公司三季度季报分析，上市公司2002年业绩全面大幅回暖基本上已成定局，而且在经过了2001年、2002年连续两年的打假后，业绩的真实性更是今非昔比了。此外，上市公司普遍的优厚分红也是支持中线行情非常有利的因素。如新兴铸管(000778)每股收益0.71元并推出每10股派现金5元的预案；又如波导股份(600130)每股收益1.35元并推出每10股派现金3.5元的预案。良好的业绩和优厚的分红已经得到市场的广泛认同并且极大地鼓舞了投资者的信心。由于本次行情是在公司基本面明显改观的背景下启动的，　具有坚实的业绩基础，因此行情的性质应属于中级行情，而且行情延续的时间不会太短。

　　第三，历史数据显示，四月份出现短期头部的可能性较小。通过对自1996年以来连续7年股市四月走势的数据统计，我们不难看到，作为年报月的四月，无论当年市场是牛是熊，指数依然是红多绿少，月涨幅平均达到了6.58%。即使是在出现下跌的1999年，我们知道随后的一个月就爆发了波澜壮阔的的5·１9行情。此外，特别值得投资者注意的是，自1996年至今，四月市场指数见顶的概率为零，四月指数创下的当月高点都不是当年的高点，近期指数见顶的可能性较小。因此，我们预计大盘在今年3月份创下的高点1529点不是头部，大盘后市超过该点而创出新高的可能性较大。从大盘的成交密集区分析，1610-1650一线成交比较密集，可能形成一定的阻力，需要较大成交量配合才能突破。因此，我们预　计1610-1650点是本次行情压力位所在。

　　综上所述，在宏观基本面向好和公司业绩普遍提升的背景下，市场中期向好的趋势已经确立。初步判断今年的前期高点1529点不是短期头部，如果成交量配合，大盘具备中线创新高的能力。当然，也不排除后市出现破位下跌的可能性，但在目前市场态势中，除非基本面发生突变，否则出现这种情况的可能性不大。因此投资者在操作上应该顺势而为，及时转变投资理念，重点关注有业绩因素支持的个股，才能抓住中线投资机会。如上海石化(600688)、桂柳工(000528)、青岛啤酒(600600)等，这些个股均属于大盘篮筹板块，具有业绩良好、流通盘较大的特点，是市场的中流砥柱，目前还处于中低价区域，可逢低介入。