美伊战争将使盘整时间拉长

　　华东师范大学企业与经济发展研究所 李志林(忠言)博士

　　问：“两会"已经结束，从公开信息看，并没有直接有关证券的政策出台，股市是否能从政策的平静当中酝酿后市的什么转机？

　　李：“两会"已经结束，虽然没有直接的利好政策出台，但这不等于没有利好。

　　第一、证监会主席易人，政府对股市最高的主管换届，本身就是利好。

　　第二，国有股、创业板被无限期推迟，这从证监会答复“两会"提案的态度可以看出，对国有股减持，用词是“相当长的时间"，我认为，至少3-5年后才会实施；对创业板，用词是：“审慎研究"、“努力创造条件"、“十分慎重"、“待各方面条件充分具备"、“适时考虑"，我认为，至少2-3年后才会出台。因此，不管媒介舆论如何有声势，投资者在2003年对这两大利空可以忽略不计。

　　第三、对股市作重新评价，包括错误舆论的误导、政策措施的不当、股市长期低迷、与国民经济背离等作了拨乱反正。第四、重提激活股市并提出若干对策，尤其是引导银行资金合理入市，增加社保基金、保险资金入市的比重。第五，“两会"刚结束，证监会就宣布QFII入市已经启动，这是一项重大利好。由此可以发现，2003年股市没有政策面的利空，反而有政策面的利好预期，并且这些政策的力度超过了2000年导致一年半牛市的“券商质押贷款"和“三类企业入市"两大利好。至于为何没直接公布利好，我认为，既是为社保基金入市创造有利条件，又是让被套机构抓紧在低位补仓，这样做，有利于扭转证券业全行业亏损的局面。这一点可以从近期大盘股群体放量中看出，主力的动作令人深思。我认为，今年实质性的利好政策将在较高位置上才会出台。若一定要等利好出台才入市，很可能会在高位吃套。所以，说目前“正在平静中酝酿转机"是有道理的。

　　问：历次战争历史上对中国股市的影响(主要包括南斯拉夫科索沃战争对中国股市影响)？

　　李：1991年海湾战争时，中国股市规模极小，入市人数极少，故受到的影响不大，1999年南斯拉夫科索沃一战，中国股市曾一度受到冲击，但战争结束后，不久便发动了1047-1756点的“5·19"井喷行情。

　　问：美伊此次战争可能对世界股市的影响？

　　李：美伊战争前的数月，世界股市已普遍出现了深幅下跌，美国、欧洲股市均创出5年的新低，日本股市创了20年新低，韩国股市创了17年的新低，而在宣布开战和实质开战后，股市则普遍反弹。可见，战争的利空已在事先作出了大部分反应。至于这场战争对未来世界股市的影响，应看是速战速决，还是持久战；是常规战争，还是生化战争或核战争；伊拉克油田被全面损毁，还是基本完好；美元是基本稳定，还是大幅贬值，由此才能作出判断。

　　问：美伊此次战争可能使中国股市怎么走(战争时间短怎么走？战争时间长怎么走？)？1450点能否有强支撑？

　　李：由于中国股市尚未对外开放，人民币与美元不能自由兑换，且美伊战争是实力悬殊的局部战争，因此，对中国股市的冲击将比世界其他股市要小得多，但心理影响不可避免。战争期间，中国股市将以小幅波动、缩量区域整理为主，但盘整的时间可能拉长。一旦战争结束，中国股市将与世界股市一起上扬。1450点目前被视为多头的生命线，市场各方的中期成本线，支撑力度较强。但也不是坚不可摧。因为只要主力将大盘指标股往下打，1450点就不保。相比而言，1430点的支撑力度更大些。此位置若屡屡不破，可以加仓；若跌破，那是空头陷阱，可越跌越买，与主力共存亡，定是机会大于风险。

　　问：美伊之战能否催生中国股市的新热点？哪些板块和个股会成为受惠板块？哪些会受累？

　　李：其实，2003年股市的主流热点已经明朗，即大资金积极进场的大盘蓝筹股，社保基金和QFII很可能也是选择这类股票，大资金的取向决定了此热点很难改变。至于美伊之战能催生什么新热点、新板块，即多半是牵强附会的想象，只能是昙花一现。

　　鉴于主力的新动向，2003年投资者为增加赢利机会，有必要适应新情况，研究新问题，在选股时采取“大、中、小"并举的策略，即对几亿、几十亿的超大盘股，对1亿左右的中盘股，以及小盘股，都应分散持仓，并坚持波段操作，根据量能变化高抛低吸，滚动操作，以同等的资金换取更多的筹码，争取在2003年中级行情的主升阶段中取得更多的收益。