金融股板块：扩容之后前途无量

　　杭州新希望 凌俊杰

　　本周初，中国联通、中信证券再创新低，市场信心几乎被打击殆尽，大盘也在前期低点附近出现破位的迹象。在此紧要关头，以民生银行为首的金融股异军突起，带领大盘脱离险境。像民生银行、浦发银行、招商银行以及宏源证券等金融股均在涨幅榜前列，成为两市联动性最强的板块。但是，关注金融板块的同时我们却发现，金融板块并没有多少的好消息 。浦发增发、民生的转债和招行的法人配售股等等，甚至近期还包括华夏银行所谓的上市方案不变的问题，这些扩容压力之下，金融股如此这般的表现，又是意欲为何呢？我们可以从政策面、基本面、消息面以及技术面等多层次进行一下探讨。

　　首先是国家支持金融体制改革。银监会的设立在前期曾经历了热烈的讨论，而对于银行体系，政府的支持也是必然的。一方面，随着金融业对经济发展的影响力与日俱增，央行已明确表示支持商业银行进行股份制改造和发行上市，并针对金融企业的发行上市作出的一系列特别规定，即为商业银行加入到上市公司行列铺平了道路。另一方面，1998年财政部曾发行2700亿元人民币特别国债，用以补充国有商业银行资本金，但仍赶不上银行资产的快速增长。来自安邦咨讯的消息认为，市场大多认为继续由财政注资的可能性已经很小。而最新的消息显示，相关问题仍在决策部门的日程表上。据报道，中国人民银行副行长吴晓灵指出，对于国家是否将再次向四大国有商业银行注资的问题，目前仍在讨论之中。这似乎是高层首次在公开场合证实有关部门在研究注资问题。据了解，相关的方案是向四大国有商业银行再注资3000亿元人民币，以充实银行资本金，加快提高四大商业银行的竞争力。从这些政策面的消息来看，政府对商业银行的发展仍是持支持的态度，对已上市的银行股来说，当然也是一种利好。

　　其次是金融股的基本面情况继续好转。以民生银行为例，不久之前，就有中华工商时报报道，民生银行个人业务今年将在住房信贷、银行卡以及自助银行三个方面实现突破，争取个人业务在现有的基础上翻一番。据称，为了提高个人业务的市场份额，今年民生银行个人住房信贷要在现有50亿的基础上新增200亿，民生卡发卡量要突破1000万张，全国增加200个自助银行，争取个人业务翻一番，达到13%-14%。而像招商银行，继2002年11月取得证券投资基金托管业务资格之后，2月底招商银行获受托投资管理托管业务资格，这是国内第一家获得该项业务资格的股份制商业银行同时，扩容之后，如民生的转债上市和浦发银行的增发完成，为这些商业银行资本金的增加和经营实力的增强，都打下了坚实的基础。

　　再次是消息面的刺激。这种消息面的刺激包含着诸多方面的内容，像上文中所提到的政策面和基本面，实际上也属于消息面的范畴之内。不过，这里提到的消息，则更多地表现在其他方面，如外资并购之类的重组题材。深发展曾一度风传外资并购陷入困境，但两会期间，作为全国人大代表、主管金融工作的新任广东省副省长宋海简单表示，新桥投资入股深发展问题，“马上会公布结果”，“结果会非常好”。而在2002年末2003年初，花旗银行以大约人民币6亿元收购了浦发银行5%的股权，成为浦发行第四大股东。花旗集团亚太区企业金融负责人龙肇辉还表示，花旗集团希望获得浦发银行更多股份，直至15%。这一消息之后，又有关于上海浦东发展银行的一则传言在坊间流传。传言说，金融豪门汇丰银行有意染指浦发行。而就是比较低调的民生银行，也有朦胧的外资并购消息。这些消息对这些商业银行的后续经营会有什么样的影响，我们目前还不得而知。但是，至少有一点可以肯定，就是这些外资还是看好我们国内的金融市场、看好这些商业银行在国内的发展的。值得注意的是，前期虽然这些个股纷纷存在着这样或者那样的扩容消息，一度影响了这些个股的表现。但是，随着这些扩容消息的逐步变现，是不是也存在着一定的利空兑现呢？

　　最后还是技术面的要求。技术面的要求包括两个方面：一方面是整个市场的需要，另一方面则是金融个股自身反弹的要求。大盘在前期受到中国联通等个股的打压回落之后，近期在1455点上方形成一个整理平台。但一则大盘上方均线压制较为严重，而且近期在中国联通、中信证券等前期龙头表现持续不力，而次新小盘股需要有一定的潜力，但股价普遍较高，弱势情况下难以带动人气。那么还有什么个股能够力挽狂澜呢？金融股板块在上述这些题材的影响下，又兼有大盘股权重的特点，应该是一个较为理想的护盘工具。而金融股板块在前期因扩容消息影响表现不力，在这些扩容逐步变现的情况下，也有着一定的反弹要求。象浦发银行，其股价前期一直沿诸多中短期均线震荡整理，本周一举突破这些均线，并有蓄势上攻125日、252日均线的趋势。

　　综上所述，金融股板块似乎在扩容消息经过一段时间的消化之后，前途是一片地光明。不过，两会以后市场的变化，还有待于我们细细分析。而3月末4月初中国联通和招商银行部分法人配售股的上市，影响如何还看大盘如何消化。