国信证券 肖建军
两会胜利闭幕、QFII开始受理申请、美伊战争爆发，本周股市环境发生的变化并不直接对市场走势产生重大影响，但对投资者的心理和持股信心却有着微妙的影响，因此市场观望气氛明显增强，市场主动买盘或卖盘都比较有限，成交量维持在相对低位水平。在这样的背景下，本周深沪股市始终维持在1465点附近上下26点的指数空间窄幅波动，虽然周五的上
涨使得周K线收出小阳线，为下周继续反弹创造了良好条件，但总体来看目前多空双方形成的僵持局面还看不出分出胜负的迹象。
从盘面热点表现来看，本周股市还是有较多热点支持大盘走强的。热点之一是近期走势受到市场强烈关注的汽车股，该板块近期走出了龙头股加速上扬，涨幅滞后个股全面补涨的行情，涨幅较大的长安汽车、一汽夏利、福田汽车股价不断创出多年以来的新高，部分客车类个股如安凯客车、宇通客车以及汽车零部件类个股如福耀玻璃等走出大幅补涨的行情。汽车股的整体上攻不仅多次挽救大盘，推动指数走强，而且成为维系市场人气最重要的市场热点。热点之二是金融股，周三该板块在民生银行、浦发银行等带动下整体走强，虽然找不出刺激该板块走强的直接原因，但由于该板块对指数贡献较大，场内机构启动这一板块却是起到了成功护盘和推高指数的目的。
除了汽车股、金融股对大盘止跌回稳贡献较大，本周市场还有较多的新老热点出现，刺激市场人气恢复和大盘走强。其中石化股一度在战争刺激下大幅反弹，其中指标股中国石化走势也比较强势，但由于开战以后石油价格迅速回落，使得这一板块也失去继续走强的题材支持，个股走势出现较大分化而总体表现偏弱。与石化股同样昙花一现的还有以鲁抗医药、东北药为首的医药板块。而周五大盘的反弹受到部分超跌个股反弹的推动，尤其是其中以上海梅林、鼎天科技为首的网络科技股，这一板块调整远远超过大盘，因此具有较强的反弹动能，华润锦华的走势也是本周非ST股唯一的涨停板。市场热点不断涌现是本周股市在投资者观望气氛浓厚的情况下维持平台整理，成功收复5日、10日均线的关键。但即使如此众多的热点活跃，股指依然不能形成明显反弹的走势，说明目前市场的追高意愿较为淡薄，投资者对上档压力存有较多顾忌，对大盘反弹空间不够乐观。
不难发现，在大盘成功维持平台整理的时候，相当多的个股却走出震荡向下的走势，不少个股逼近甚至击穿了指数在1311点时的股价，而且不少个股每日成交量非常清淡，反映出较多的投资者，包括主力机构对大盘趋势不明朗的情况下倾向于持股持币观望，不再轻易做多或做空。即使周五以锦州六陆为代表的部分超跌个股大幅反弹，其中技术性反弹的成分更多，连续上涨的机会较小。目前形成的这种指标股走势强于大盘，多数个股走势弱于大盘的走势特征，对吸引场外资金入市其实相当不利。因为新资金除非追高介入持续上涨的大盘股或汽车股，否则盈利机会较小。这种市场格局也决定了大盘转强难度不小，因为多数个股走势形态已经破坏以后，形态修复重新走强需要较长的时间。
从大盘走势来看，本轮调整行情在1450点上方能够止跌回稳，场内机构积极拉动汽车、金融等多个板块护盘是一方面的原因，而技术上也有两大理由支持股指不跌：一是股指回调0.382的位置、和60日均线重合在1450点形成较强的支持，一是各项技术指标都已经回调到相对低位难以继续下行。在这样的情况下股指通过横向整理的方式化解了短线均线的压制，为短线展开新的反弹积蓄了一定能量。短线来看，市场的抛盘明显减弱，这有利于股指继续走强，预计下周股指反弹在1490点存在较大的阻力，因为20日、30日均线基本重合在此形成压力。
短线反弹能走多远，市场热点的强度和成交量的配合两项指标非常关键，可以预期汽车股下周难以继续近期的辉煌，超跌个股反弹行情也难以持久，只有金融股的走势值得关注。但单靠金融股显然不够，科技股、新股板块能否形成新的市场热点还是疑问。而成交量方面近期始终维持在80亿元水平的低量，能否放大到100亿元以上是大盘走强的重要先决条件。在趋势不太明朗的情况下短线的操作建议是半仓持股观望，短线升幅较大时可以逢高减仓以把握差价机会。热点把握上固然应以业绩成长为标准关注绩优股、低市盈率大盘股等强势板块，但在年报风险释放以后对部分股价回调到低位的重组股也应加以关注，近期将是这类个股低位吸纳便宜筹码的较好时机。
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