战争突发影响股市几何 多位专家剖析个中利弊

　　利空明朗是利好

　　上证吉龙 张德良

　　昨日?伊拉克战争已经打响，战争究竟给我国股市带来怎么样的影响目前难以评估，但有一点是明确的，那就是制约近期股市的负面因素终于明朗，所谓“利空出尽是利好”。

　　从走势上看，上证综指3月4日冲高1529点后，大盘之所以出现反复单边调整，其中一个最重要影响就是伊拉克问题，国际油价的大幅上扬就是一个最具体的指标。近期油价开始大幅回落，这本身也反映战争因素在短期内已经开始消化，沪深两市的后市发展也将重新回到自身的运行趋势中。

　　从技术上看，连续13天的调整，其中有8天时间在1450-1480点区间缩量横盘整理，时间上已经进入敏感窗口，短线技术指标也已经调整到位，特别是市场热点已经有效形成，继汽车股后，银行股也开始反复转强，蓝筹股群体正在沪深股市中全面崛起，它们将带领大盘再次转强。

　　近期应该特别关注银行股、汽车股、港口股等蓝筹群体，大盘大市值蓝筹股整体反复强势的情况在沪深股市历史上还是第一次出现，这说明沪深股市引入QFII后，盈利模式、投资理念等方面正在发生巨大转变，我们应该由此调整自己的投资策略。

　　1450是多方生命线

　　北京首证 董旭海

　　就国内股市而言，对战争反映最直接的无非是石油板块了，随着战争的爆发，国际原油价格应声下跌，也对国内石油类股票产生一定的冲击。不过我们也需要指出的是，中国石油价格相对国际价格而言，有一定的滞后性，国际原油价格下跌后，因此就短期而言，石油股的下跌可能也是短暂的，后市石油股行情还将有所反复。

　　我们认为，国内股市的运行还将以自身规律展开。就近期市场而言，沪指击穿平缓上升通道下轨后基本上确立了短线的调整格局，但沪指的1450点是多方的重要生命线，在这里汇聚了多方的多重防御系统，将成为短线行情的重要支撑。

　　1450点是前期大盘重要的颈线位置，其在1月14日被成功突破之后经技术回抽被确认为有效突破，技术上具有相当的支撑作用；1450点处于近两个多月来形成的箱体下沿位置，理应不会被轻易跌破；1450点是当前重要的中期均线位置，目前55日均线、60日均线及20周均线都基本上汇集在1450点附近，这一线可以说是中期的多空分水岭；去年次低点1455点正好也位于1450点一线，也加强了这一带的支撑力度。因此短线行情回调到1450点附近时受到了多方的顽强抵抗。

　　短期调整将延长

　　广发证券 龚贵林

　　我们认为从整体趋势格局看，应该说战争对市场的影响相当有限，不会改变中国资本市场的固有的根本走势。

　　战争的爆发仅会影响市场短期的波动和相关板块的结构性调整。也就是说在短期内市场正处于蓄势整理中，而战争的爆发和后继事件的不确定性，增加了投资者的短期谨慎心理，相应延长了市场的短期整理周期。此外就是在市场的相关板块的结构性影响方面，周四石油板块的回落，体现了消息明朗兑现出局的市场惯例，而随着战事的进行，类似石化、医药、旅游、外贸、远洋运输、航天航空等产业会有一定的影响，但这种影响只会对资金在操作过程中的选择方向产生制约或者推动作用，而不能对整个市场的趋势产生引导。因此具体来说，战争的开始会影响我们市场的调整周期，同时会影响资金对相关板块的战略性选择，从而使市场呈现出不同行业的风险与机会的共存。

　　随着战事的展开，应该说近期一直困扰股市的一个影响因素正在消除。而后市的趋势发展更多地会受到市场自身的运行规律和内在基本因素变化的影响，上市公司的业绩、扩容的压力、资金面的变化、时间周期、技术形态等等对市场的作用将会逐渐凸现。

　　战火难燃股市

　　川财证券 刘杰 李湘蓉

　　战争的预期早已反映在全球股市上，近日欧美股市都出现了大幅飚升，在过去7个交易日，道.琼斯工业指数累计升幅达到了近750个点；纳斯达克综合指数、标准普尔等其他指数也有不同程度上涨。与此同时，亚洲股市也纷纷跟风大涨。股市似乎被战火点燃。

　　但是应该看到，全球股市的大幅上涨是建立在前期大幅下跌的基础上的，本身就具有超跌反弹的性质，而我国股市自进入2003年以来，就一直保持着上升势头，而且涨势不俗，最高涨幅达到了15%，目前也保持着10%的涨幅，因此，我国股市与全球股市相比并不具备大幅反弹的条件，全球股市的这种大幅飚升的势头是很难波及到我国股市的。另外，我国金融市场一直处于相对封闭的状态，其走势长期独立与国际市场，国际市场环境的变化常常对我国股市影响有限。

　　目前大盘仍保持在1450-1480点之间这个整理平台中运行，由于上方沉沉的抛压以及多条中、短均线的压制，而下方又有1450点的短期支撑，因此多空双方在这个地带形成了默契。但是目前的情况可能对空方更为有利。可以说，战火点不燃我国股市。

　　不改中级调整趋势

　　宁波海顺 邱志军

　　中国股市与国际上其它市场有所不同，战争酝酿阶段，国际股市普遍大幅下跌，甚至创出本轮熊市新低，而当战争即将开始之际，形势逐渐明朗，国际股市则大幅反弹。如果战争很快结束，则国际油价回落速度会非常快，对国际经济有很大刺激作用，股市有望继续回升。而对于中国股市来讲，情况有所不同。

　　战争酝酿阶段，中国股票被当作最佳避风港，无论是香港H股还是国内B股、A股，都出现逆国际市场而上涨的状况，在战争逐渐明朗化的背景下，避风港作用逐渐淡化，中国概念股反而出现中级调整。到目前为止，本次中级调整还没有结束迹象。

　　从时间周期方面看，这次中级调整恐怕要延续到四月份，一方面要等待战胜因素进一步明朗，另一方面也要等待四月份大盘股发行、上市高峰结束。如果战争迅速结束，能源、基础原材料价格必然大幅回落，而国际市场需求回升有望进一步刺激中国出口。但是反映在股市上，我们不认为会有很大的行情，最多只能在二季度受国际股市上涨带动，产生短期反弹行情。

　　平稳应对是上策

　　东方证券 王宇

　　到目前为止还没有迹象表明?已经打响的战争会对我国A股市场会产生较大的影响，虽然盘中辽河油田等石油股也随着国际油价的大幅暴跌而走弱，但其下跌的幅度却不能与国际市场相比，目前市场总体的运行还是比较平稳的。

　　由于我国的资本市场还未向外资全部开放，加上目前人民币还未能与外币自由兑换，我们认为，伊拉克战争对相对较为封闭的中国股市影响不那么直接，但随着我国加入WTO和我国对外贸易占全国GDP的比重的进一步上升，加上近年来国内经济与全球经济的同步效应在加强，国内某些行业对于美伊战事特别是油价涨跌反应很敏感，像石化、旅游、外贸、远洋运输、航空等，石油的价格传递效应会影响这类公司业绩，从而导致我国的资本市场也不可能独善其身了。预计我国经济和股市将对美伊战争的反应总体有所滞后。

　　据盘面观察，前几个月西方股市受战争困扰长时间下跌，深沪两市则走了小幅上升行情，昨日随着战争的爆发却未跟随外围股市的普遍向好的步伐也很正常。