宏源证券：1311点应为中期底部

　　宏源证券 刘钟海

　　昨日股指先抑后扬，微幅上涨，主要是受到有基本面支持的汽车板块的持续走强和石油、石化板块走强的影响。一方面，油价的上涨在一定程度上刺激了石油、石化股的上涨；另一方面，今年2月的物价指数连续两个月由负变正，从基本面上说明股市的底部已经不远了。那么1311点是否就是中期的底部呢？阶段性低点或高点会在什么时候出现呢？

　　实际上，要想预测股市的未来走势必须先找出最近的关键起始点，然后再确定未来走势里距现在最近的“时间之窗”。最近的两个关键起始点分别为2001年6月14日的2245点和2003年1月6日的1311点。然后从起点开始向后推算，之后第3、5、8、13、21、34、55……天(可以以周或月甚至年为单位)往往容易形成时间之窗，股价会发生转势，结束上涨或下跌的时间周期。当一段行情结束，又产生新的低点或高点时，通过以该转势点作为新的起点，就可以重新绘制江恩时间之窗。

　　根据以上的方法可以发现：中国股市的固有规律，那就是四年一轮回，其中两年上升，两年下跌，熊市的短、中、长周期分别是13个月、18个月、21个月。不论怎样，从2003年1月开始的四周年循环的再次出现已将中国股市带入新的一页，整体走势已进入上升期，因此今年很难再度出现大幅下挫的走势，1311点有望成为未来两年的大底，1420点-1450点区域基本就是本次短期调整的底部区域。不过在3月31日之前也不会产生大的行情，真正的大机会预计要在4月份以后才会出现。

　　上证指数由历史高点2245点跌至去年1月的1339点和今年1月的1311点，下跌均在900点附近。根据江恩波动法则的反弹原理，反弹市通常有四分之一、三分之一、二分之一的幅度，即下跌900点可反弹225点、300点或450点，其中450点最为重要，是区别牛熊走势的分水岭。去年中的反弹未能触及50%，即证明仍处于熊市之中。因此，由1311点算起，后市反弹的目标将分别是：1536点、1611点及1761点。