王栋：点击两会后有关股市行情的9个关键问号

　　王栋

　　1、公司法、证券法会不会修改？

　　早在全国人大9届5次会议上，就有代表提出议案，建议修改《公司法》和《证券法》。到10届全国人大一次会议，这一呼声更加高涨，总计约有百件议案涉及金融证券市场，其 中建议修改两法的约有10件。用友软件董事长王文京的相关议案就有近百位代表联名，此外还有来自证券市场监管部门和法院系统的代表发表应该尽快修改两法的观点。

　　现行《公司法》、《证券法》明显不适应我国经济发展的现状，当初的立法思想和具体条款对我国金融证券市场加入WTO以后的变化缺乏前瞻性。因此，对这两部基本性法律的修改，已经是迫在眉睫。

　　2、社保基金入市已至临界状态？

　　“社保基金入市”在快节奏的证券市场，差不多已经成为老掉牙的话题了。按规定，社保基金的投资方向包括四个方面：银行存款、国债买卖、投资企业债券和金融债券、进入证券市场。本次两会传出社保基金正在做入市技术准备工作的消息，但是综合起来看，最关键的入市时间和投入数量，都还在严格保密之中。总体来看，社保基金入市已经接近临界状态，但是管理层在刻意避免这一动作对股市产生刺激，因此即使社保基金入市成为现实，对这个“利好”也还是不要存在过高期待。

　　3、手机单向收费进程会否加速？

　　有全国政协委员已经连续三次提交议案，呼吁手机实行单向收费；而人大代表、东方通信(600776)董事长施继兴本次会议上甚至提案建议手机单向收费应在年内实现。但是这一呼声据称受到了电信专家的反对，据称“结算模式仍不成熟”，同时单向收费也“不利于用户实际负担的下降”。作为证券市场的投资者，我们关心的是，在是否实施单向收费的漩涡中，中国联通(600050)会受到怎样的影响，并进而会对大势产生什么影响。而包括东方通信、波导股份等在内的手机板块，无疑是在热切期待着这一天早日来临。事实上，在一些地区，手机单向收费已经在变相实行，单向收费的趋势已经形成，这是市场力量驱动的结果。

　　4、国资委会否继续搁置全流通？

　　“两会”确定设立国资委。中央国资委管理中央所属企业的国有资产；地方政府国有资产管理机构管理地方所属企业的国有资产，但不直接干预企业的生产经营活动。国资委的设立，对国有控股企业占多数的股票市场，绝对属于重大事件，对上市公司并购、国有资本从部分行业战略性退出，都将产生巨大推动。此外，关于国资委设立之后，有可能使搁浅的国有股减持重新启动、全流通提上日程的说法也已经出现，但是综合起来分析，目前股票市场还没有摆脱低迷，在二级市场坚持国有股可能性不大，因此全流通自然也还将继续搁置下去，投资者不必无事自扰。

　　5、连阴破位意味着新跌势来临？

　　“股市是股市，开会是开会”，早就有人指出过这一点，所以两会期间股市5连阴破位，没有人大惊小怪。本周四收了根阴线之后，之前两天的小阳线已经基本可以确定为下跌中继性质。在实质性消息缺乏的情况下，技术面因素将发挥主导作用，因此本周大盘持续偏弱的局面暂时还没有改变。不过，值得注意的是，由于午市盘落才形成周四的这根小阴线，这意味着主要是观望的短线筹码松动才带动大盘下行，而周五股指再度企稳回升也证明了这一点，这就反映出大盘面临的很可能是最后一跌，新的持续跌势不会形成。

　　6、发行市盈率创新低影响几何？

　　本周星马汽车公布的6.78倍发行市盈率创下了历史新低，相关人士均表示纯属企业行为及个案，不存在主管部门调控的情况。不过，据统计2000年、2001年和2002年新股发行市盈率分别为28倍、32.78倍和19倍，首发市盈率直线降低带来的股价结构调整还是十分显著。有意思的是，从2001年末山鹰纸业“超低价、低市盈率”发行，到2002年底皖通高速发行市盈率创了12.22倍的新低，再到这一纪录被星马汽车刷新，安徽的上市公司充当了降低首发市盈率的“马前卒”。不过，从本周已经完成发行的安徽“芜湖港”来看，市盈率是20倍，因此星马汽车属于个案的概率非常大，如果真是这样，本次超低市盈率首发股票对大盘、对新股次新股的影响，就会微乎其微。

　　7、开放式基金大扩容百折不挠？

　　天同180指数型基金、中融融华债券型基金正在销售中，而首只合资基金----招商安泰系列开放式基金将于3月17日正式发行，抢在上个月获准发行的湘财合丰价值优化型行业基金之前，成为首只正式发行的伞形结构基金。开放式基金大扩容在今年头一个季度依然如火如荼，相比之下，封闭式基金有点寡淡。但是与此同时，长盛成长价值、融通新蓝筹等出现较大的净额赎回；去年第四季度的投资组合显示，开放式基金普遍出现净赎回现象，华安创新等13只公布投资组合的开放式基金的份额平均减幅为12.92%。尽管如此，开放式基金仍是摩肩接踵发行，是不是意味着各大机构备战行情，因而“兵马未动，粮草先行”呢？

　　8、年报业绩增长对股价无影响？

　　在本刊的文章中，笔者曾经谈到过，年报业绩提升最有可能成为春季市场炒作的重点，股价会提前做出反映和热点将会向部分行业集中以及上涨高度不会很离谱，将是业绩炒作的重点。事实上，从韶刚松山到山东铝业，在业绩增长股行情中，这两个特点体现得确实很鲜明，但是问题在于，年报呈现出业绩普遍大幅增长的势头，上市公司也比以往更加慷慨大方的分配现金、送转股票，但是整个市场却平淡下行，反映出整体而言，年报业绩对股价缺乏影响。不过，看待这个问题，也许更加需要一点长远眼光，业绩对股价的影响也许不会像“加热冰就融化”这么直接、简单，但是最终还是会发生作用的，因此，有业绩已经显著增长作为基础，还有业绩仍将继续增长作为题材(政府工作报告预计今年经济增长7%)，今年的股市还是值得我们积极乐观来看待。

　　9、新行情中哪些股票存在机会？

　　如果仔细斟酌过上面这8个问题之后，对市场的未来发展恐怕就会心里有谱了。那么，急跌之后，也就不会恐慌了，而是要考虑买股，那么买什么股呢？建议投资者潜心研究下列3类股票：

　　A、熊--牛更替股票适宜低吸。所谓的熊牛更替股票，主要指前些年牛市中一直没有行情的一些个股，近期的上海科技、黄河旋风、深天马、山东铝业都是这种股票，后期可以重点关注惠天热电、美菱电器、陕长岭、中宝股份等；

　　B、逆势强股所向披靡。弱市是未来牛股的试金石，每一次短时间的急跌尤其如此，对弱市强股进行甄别分析，剔除庄股、涨幅大的股票，每一次大跌之后总能带来突出的投资机会。后期可以重点关注浙江阳光、海鸟发展、新亚股份、蓝星清洗等。

　　C、前期热点形散神聚。这次急跌，前期的热点板块次新股、深圳本地股、低价业绩动态成长股都有深幅回落，但是这恰恰是新一次介入机会。后期可以重点关注深长城、中信海直、腾达建设、南风化工等。