三元：乍暖还寒 谨慎为上

　　大盘前期在连续下挫后，短线空方能量得到了较大的释放，基本处于一种蓄势休整状态。而这本应是多方发动反攻的最佳时机。但是从近期表现来看，虽然多方也不时努力利用一些板块的超跌发动试探性的反弹，营造局部性的热点，比如周三通信科技股的集体走强，但是量能却始终未能有效放大，而且持续性也相当弱。从周四的盘面表现来看，个股的活跃程度有了一定的增强迹象。尤其是汽车板块的整体活跃，使市场似乎恢复了一丝生气。该板块中不仅是福田汽车、一汽轿车等汽车生产股，而且连离合器、三环股份等汽车零配件类股也 纷纷走强，这种以点带面的热点扩散方式一方面对于活跃市场，维护人气起到了积极的作用，另一方面，该板块的活跃也给人一种一哄而上的感觉，缺乏龙头效应，因而，对于股指的推动作用显得相当有限。

　　目前多空双方基本处于僵持状态，由于短期技术指标的超卖，空方短线似乎还无意发动有力的进攻，何况1450点附近的支撑作用较强，短线向下调整的空间显得较为有限。而多方，虽然在逐步聚集人气，热点活跃度也有所提高，但明显进取心不足，主动性的做多意愿也不够坚决。但是，这种僵持状态不可能一直持续下去，从周四大盘的表现来看，已有向空方倾斜的迹象，股指在冲高后受阻于5日均线，最终呈现回落走势，多方努力取得的蓄势整理格局随时有被打破的可能。而低迷的成交量表明非但场外资金没有积极进入的迹象，甚至连存量资金也缺乏做多的信心。所以，在多方始终未能组织有效进攻的情况下，后市若空方再度发力，则大盘在整理之后仍将选择向下调整。(三元顾问王雷杰）