□主持人吴智钢
主持人：昨日沪深股市继续震荡整理，日K线再度收出类似十字星的小阳线，而成交量则继续萎缩。这种市况使市场分歧进一步扩大，有人认为这是一种下跌中继形态，短期后市仍有一个下探的过程；而有人则认为这表明大市在目前点位已经企稳，近期后市将再度反弹。请两位嘉宾就此话题谈谈你们的看法。
走势仍将反复
平安证券综合研究所钟精腾
近两日大盘止跌回稳，但成交萎缩，目前5日、10日、30日均线已汇聚交绕，笔者认为短期内大盘走势仍将反复，但大盘下行空间有限。近期大盘下跌的动力主要体现在以下几方面。
中国联通等前期的领涨指标股破位下跌重挫了市场信心。1月6日以来，大盘走出了“二级”跳行情，可以说，中信证券及中国联通等超级指标股次递逼空走强功不可没。而自1月中旬以来,沪指在1500点附近反复整理,并在3月初形成向上假突破。尽管以中信证券、皖通高速为主的领头羊板块整个K线形态相当完美,只要带量突破似乎有再起一波行情的趋势，但是中国石化等其它指标股却没有与之配合,上行压力沉重，特别是中国联通，但自1月16日以来阴跌不止，该股不但完全回补了1月15日的跳空缺口，而且把1月14日的大阳线吞噬了三分之二，使得市场信心受挫，可谓“成也萧何，败也萧何”。
市场预期扩容压力增加。市场预期3月底华夏银行将发行10亿股新股，价格为5-6元；而4月初中国联通的一般法人投资者配售的17.32亿股将上市；招商银行战略投资者持股4.3亿股也将上市。所以3月底4月初，仅这3个股票发行上市就需要近140亿元左右的资金,市场将受到资金面巨大压力的考验。
外围不明朗的局势抑制了市场入市的意愿。美伊战争“箭在弦上，不得不发”，受此影响，一些外围股市近期纷纷重挫，伦敦股市创七年半以来的新低，而澳洲股市也创四年新低，日本股市更是跌至二十年来的低位。外围不明朗的局势对国内股市的冲击虽不会如外围股市激烈，但已使得场外内外资金转趋谨慎，进一步加剧了市场的观望气氛。
但是，目前大盘较年初的启动低位也仅一成多的涨幅，且长安汽车、上海汽车等汽车板块重心的大幅上移是抬高今年大盘指数的主要动力，而这些汽车板块因有业绩的支撑而拒绝下调，甚至有的个股仍逆市迭创新高，如长安汽车等。
从龙头指标股中国联通看，前期主力逼空上涨，主力实力非同一般，仅1月15日就成交9.7亿股，成交33亿元，其后三个交易日成交17亿股。而从近期下跌时锐减的成交量看，前期主力难以出局，仅是战略性退守。目前该股已再度跌破3元，比马钢股份股价仍低一成多，市场比价明显偏低。作为A股市场股价最低的超级大盘指标股，该股市场群众基础好，其上涨可牵一发而动全身。故投资者应小心主力利用法人配售部分上市之机压低骗筹，因此法人配售部分上市后很可能会再度成为该股及大盘走强的契机。
预计近期大盘将继续在今年1月15日以来所构筑的小箱体内(1450点-1520点)作横盘蓄势整理，以化解去年2月、6月及10月期间在此区域所堆积的浮码。
存在进一步调整要求
北京首证董旭海
虽然两会期间透露出相对积极的信息，但行情的运行有自身的规律，最近几个交易日沪深两市还是出现了破位下跌。虽然近日大市有回稳的迹象，但我们认为，行情基本确立了调整格局，短线的反复只是暂时的，后市仍有进一步的调整要求。
从技术上看，沪市最近一个多月时间内基本上就在这么一个平缓通道中运行，本周一的中阴线组合击穿了这个通道的下轨，同时也击穿了短期均线系统的支撑，基本上确立了短线的调整格局。
权重股的相继破位增加了行情运行的变数。此次反弹行情的强势启动，有三个股票立下了汗马功劳，中信证券、皖通高速及中国联通，在行情岌岌可危的时候，正是这三个股票的强势涨停有效化解了市场危机，因此这三个股票就成为我们研判市场的风向标。我们注意到，中国联通已经于上周回补缺口后跌破下降三角形的下轨支撑而向下拓展空间，中信证券、皖通高速在高位构筑圆弧顶形态后也于周三出现了破位走势，后市将进一步向下寻求支撑。
向后推迟了的调整使得行情运行更加复杂。从市场的运行节奏，沪指从1311点启动反弹行情，反弹到1500点附近是做多能量基本上消耗完毕，此时行情最需要做的就是先行的充分调整，借此来重新凝聚能量，因此市场普遍预测春节过后大盘就应该向下振荡调整，但市场非但没有调整，还收复了千五关口。但也因为没有事先的充分蓄势，行情也不具备进一步强势上拓空间的能力。经过一段时间的努力，大盘突破未果后，只能选择向下的调整，因此近期的调整其实是理应在春节后发生的调整的向后推迟，但也因为这调整推迟了近一个月时间，沪指构筑了一个短线的头部形态，就使得行情的发展更加复杂。可能原来沪指能够在1450点附近止跌企稳进而结束调整，但现在沪指就可能击穿1450点而进一步向下寻求支撑。或者调整空间不再进一步拓展，但很可能调整时间将会延长，行情的发展将相对复杂，对此投资者应该有一定的心理预期。
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