黄家坚：洞悉主流资金的选股思路

　　黄家坚

　　理念主导投资，有怎么样的投资理念就会有怎么样的选股思路、投资策略，回顾十多年的股市，“价值型”与“成长型”两种投资理念，交替在市场中占据主导地位，如96、97年崇尚“绩优”、高送配，价值型理念占据主导，98年之后推崇“重组”，重概念、题材，成长型理念占主导。2001年以来的大调整，市场环境出现了深刻的变化，以亿安科技、中科 创业为首的重组股受到重创，原有的投资理念分崩离析，市场主力开始以新的投资理念参与市场，也就是成长型逐渐被市场抛弃，价值型开始慢慢抬头。

　　从个股及板块的表现来看，重组股不再吃香，不仅无甚题材的ST股一跌再跌，而公布“重大重组”的ST股，如ST联益复牌后依然被封于跌停。以前只要大盘一调整，ST股通常都会趁机表现一翻，但近期在大盘下跌时，ST股反而成为领跌一族，说明“重组”的号召力已日渐式微，日益市场失去市场的宠爱。另一方面，一些绩优股却日渐走俏，走势一步一台阶，成为两市一道亮丽的风景线。包括:近期走势最顽强的汽车板块，该板块普遍业绩优良，每股收益一般在0.2-0.3元左右，而股价只有6、7元，真正“物超所值”。还有就是一些分红送配丰厚的绩优股，如深万科、盐田港、TCL通讯、中兴通讯走势脱离大盘，在相对弱市里“顽强表现自己的力量”。而有大比例现金分红的西宁特钢、新兴铸管则吸引了大量的资金追捧，均明显反映了主流资金的选股思路。

　　长期以来，股市的定价体系出现扭曲，“优质”并没有高价，绩劣并没有低价。从市场个股的平均价来看，目前两市平均股价在9元左右，大部分个股股价集中在5-15元的区域，优质股与垃圾股差价并没有拉开差距，这种状况不可能长期维持，很难设想，同样是6、7元的股价，股民会喜欢每股亏损两三毛的垃圾股，而不喜欢每股盈利两、三毛汽车股、绩优股。近期优质股与垃圾股呈现“一半是火焰，一半是海水”的现状，优质股股价慢慢在抬高，而绩劣股股价则慢慢下跌，正是折射出市场投资理念的变迁。此时，我们选股思路亦应该与时俱进，抛弃所谓的重组股，逐渐转移到优质股上。