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黄家坚:洞悉主流资金的选股思路

http://finance.sina.com.cn 2003年03月12日 18:29 新浪财经

  黄家坚

  理念主导投资,有怎么样的投资理念就会有怎么样的选股思路、投资策略,回顾十多年的股市,“价值型”与“成长型”两种投资理念,交替在市场中占据主导地位,如96、97年崇尚“绩优”、高送配,价值型理念占据主导,98年之后推崇“重组”,重概念、题材,成长型理念占主导。2001年以来的大调整,市场环境出现了深刻的变化,以亿安科技、中科
创业为首的重组股受到重创,原有的投资理念分崩离析,市场主力开始以新的投资理念参与市场,也就是成长型逐渐被市场抛弃,价值型开始慢慢抬头。

  从个股及板块的表现来看,重组股不再吃香,不仅无甚题材的ST股一跌再跌,而公布“重大重组”的ST股,如ST联益复牌后依然被封于跌停。以前只要大盘一调整,ST股通常都会趁机表现一翻,但近期在大盘下跌时,ST股反而成为领跌一族,说明“重组”的号召力已日渐式微,日益市场失去市场的宠爱。另一方面,一些绩优股却日渐走俏,走势一步一台阶,成为两市一道亮丽的风景线。包括:近期走势最顽强的汽车板块,该板块普遍业绩优良,每股收益一般在0.2-0.3元左右,而股价只有6、7元,真正“物超所值”。还有就是一些分红送配丰厚的绩优股,如深万科、盐田港、TCL通讯、中兴通讯走势脱离大盘,在相对弱市里“顽强表现自己的力量”。而有大比例现金分红的西宁特钢、新兴铸管则吸引了大量的资金追捧,均明显反映了主流资金的选股思路。

  长期以来,股市的定价体系出现扭曲,“优质”并没有高价,绩劣并没有低价。从市场个股的平均价来看,目前两市平均股价在9元左右,大部分个股股价集中在5-15元的区域,优质股与垃圾股差价并没有拉开差距,这种状况不可能长期维持,很难设想,同样是6、7元的股价,股民会喜欢每股亏损两三毛的垃圾股,而不喜欢每股盈利两、三毛汽车股、绩优股。近期优质股与垃圾股呈现“一半是火焰,一半是海水”的现状,优质股股价慢慢在抬高,而绩劣股股价则慢慢下跌,正是折射出市场投资理念的变迁。此时,我们选股思路亦应该与时俱进,抛弃所谓的重组股,逐渐转移到优质股上。




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