后市嘹望：低市盈率发行拖累大盘

　　银河证券北京

　　弱市调整中的市场对任何消息的反应都较为敏感。今日，安徽星马汽车股份有限公司获准于3月17日发行3000万股A股，发行价格为9.90元/股，发行市盈率仅为6.78倍,创下A股首发新低。低市盈率发行本是限制一级市场盈利空间、还利于二级市场投资者并增加市场投资价值的一件好事，而且上市公司的筹资额度完全是根据募集项目对资金的需求程度而定，这 总比那些发行时“狮子大开口”，钱到手后又频频变更募集资金投向不知如何合理运用的上市公司要“人道”得多。

　　但作为2002年度每股收益达到1.46元、科技部火炬高技术产业开发中心认定的国家重点高新技术企业及全国最大的罐式专用汽车生产企业，星马汽车上市如何定位反倒成了令人关心的`问题。按照现在的平均市盈率水平，该股应该定位在30元以上，而按最近新股上市的平均涨幅来看大约在20元左右，这无意会使新股和绩优小盘股的价格重心下移。更为严重的是，低市盈率发行绝不能在大盘股上攀比和仿效，否则现在已上市的大盘将面临巨大的牵引力，股价将不可避免地再下台阶，因此星马汽车的市盈率记录但愿成为永久的记录，它只是一个特例。

　　尽管如此，市场的担心已经开始出现。最近上市的新股海通集团(600537)、三房巷(600370)、安泰集团(600408)纷纷创下新低，本轮行情的旗手中信证券(600030)、皖通高速(600012)也以中阴线展开了对顶部的确认，中国联通(600050)又创新低，新股的连连下跌是行情趋弱的表现，低市盈率发行显然起到了推波助澜的作用。周二大盘的十字星仅是极其短暂的止跌，沪市最终逼近了1450这个市场成本线。

　　在30日均线已失守和下破布林线中轨以后，沪指短期受到到布林线下轨的支持。由于短期下跌动能有一定的释放，该点位将有小幅的企稳，但难以断言是本次调整的最后目标。明日10日均线又将下穿30均线，而且30日均线也有轻微掉头迹象，技术形态的破坏预示整个三月份调整不是一蹴而就，近两日全球股市纷纷创出多年来的新低，对国内股市也有一定牵连。

　　　1500点区域的下破使后期要收复1500点需大的成交量的配合，市场只有在过度超跌或者确认下档的支撑后才能吸引新资金的介入，而目前这两种信号都不明确，自然也谈不上操作。三、四月份是多空角力的阶段，只存在1400-1500点附近高抛低吸的机会，中期走势尚不可全面看坏。