本地股反复活跃 大盘股仍是风向标

　　北京首证 董旭海

　　昨日行情中，由于受到四川长虹及中国联通向下破位的影响，沪深两市出现了同步震荡，沪指近日将考验平缓上升通道下轨附近的支撑。不过我们也注意到，以永生数据、联华合纤为代表的上海本地股表现相对活跃，成为昨日行情中的一个亮点，我们就此进行简单分析。

　　我们可以找到很多本地股行情活跃的理由，如资产重组题材、浦江开发题材等，所有这些都支持着本地股的反复活跃，与此同时，市场也维持着清晰的板块轮动格局，作为轮动格局中的一个重要分支，本地股行情注定不会寂寞。在次新股行情及权重股行情短线相继退潮的时候，本地股行情的活跃也就成为市场的合理选择，这在一定程度上可以维持市场的交投，不过我们对本地股行情也需要有一个相对清醒的认识。

　　本地股行情基本属于存量资金运作的格局。自1998年以来，上海本地股就为市场所挖掘，借助资产重组题材，本地股行情获得了市场反复的炒作，相应本地股中也沉淀了相当容量的资金，换言之，目前的本地股行情已经是存量资金运作的格局了，相对于增量资金运作的热点板块而言，其市场效应将出现明显的区别，存量资金运作的本地股行情的市场推动力将相对有限。

　　本地股群体相对偏小的市场规模很难吸引大资金的兴趣。在相当长的一段时间内，上海本地股基本上是小盘股的天下，直到后来虹桥机场、上海汽车、宝钢股份等大型篮筹股登陆证券市场后，本地股群体才有大市值的品种。即便这样，本地股群体中还有着大量的小盘股品种，永生数据、胶带股份、联华合纤等品种的流通股本不足1000万股，属于典型的袖珍品种。对于资金规模相对有限的机构而言，这样的品种具有很强的吸引力，但对于真正的实力型机构资金而言，本地股相对偏小的市场规模将增加其进出难度，因此小市值的本地股是很难吸引大资金的参与兴趣的，相应本地股也将局限于偏小的市场权重，其行情的活跃也不会对市场产生很强的推动力。

　　本地股整体定位偏高。中国股市中素有“小盘股不败”的神话，由于本地股相对袖珍的市场规模，最终的发展结果基本上演化为控盘庄股类型，其行情的发展表现出个性化特征，不具备普遍操作性。另外，经过最近几年的市场运作，本地股群体的市场定位比较高，目前永生数据、联华合纤等个股的定位都在15元以上，对投资者的吸引力相对有限。

　　本地股行情只是市场的配角。由于本地股群体中沉淀了一定容量的资金，并且良好的题材支持也决定了该板块具有反复活跃的机会。不过在近期行情中，我们却发现，本地股行情往往与大盘指数之间演绎翘翘板行情，往往大盘指数调整的时候，本地股行情却是相对活跃，分析原因，大盘调整的时候需要本地股的活跃来维系市场人气，同时本地股活跃的同时很可能是其它热点板块调整的时候，而本地股的市场权重又相对小了一些，所以本地股行情的活跃也不能抗衡其它板块震荡所带来的负面冲击。

　　通过上述分析，我们可以对本地股行情有一个相对全面的认识：本地股具有反复活跃的机会，但本地股的市场影响力相对有限，在相对强势的市道中，本地股行情的活跃可以起到很好的点缀作用，但在行情出现震荡或转入弱市的时候，本地股行情的活跃并不足以化解行情的危机，说到底，本地股行情只是市场的配角，我们研判大盘的时候，还需要寻找定盘星式的大盘指标股作为风向标。