西北证券：后市方向不明 观望为宜

　　由于近期补涨的次新股开始分化，大盘在前一交易日滞涨后，今天快速走低，5日均线也轻易失守。分析后市方向，首先要观察多方是否还具有足够影响力的潜力板块，可供挖掘。

　　我们看到，本轮行情自一月初启动以来，多方主要运用了三大主流热点集中建仓、集中拉升。指数在这三大集团军的推动下持续上扬了两个月，不少个股升幅较大，在沪市跃上 1500点以后，依次有大盘股、科技股、重组股陆续退潮，指数之所以能维持相对强势，主要得益于其他冷门股的补涨，其中次新股作为补涨过程中护盘贡献较大的板块，在本周一进入高潮后，迅速分化。应该说主力对这些冷门股的速战速决，掩护了大部队的安全撤离，这种且战且退的战术虽然使指数在两会良好预期中创出了阶段性新高，但主力部队的顺利派发为下一步的再次探底积聚了动力。毕竟，主流板块的阶段性头部派发在初期是较为温和的，一旦目的达到，且市场得到共识，那么阴跌就会转为快跌，由此指数的再下台阶就成为必然。投资者不可不防。

　　消息面上，两会的顺利召开以及诸多利好言论，包括传闻，形成了较好多头氛围，在如此良好机会下，指数的向上攀升却相当艰难，这不得不令人产生疑问，运用逆向思维，这种该涨不涨的走势很容易形成阶段性头部。我们始终坚持这一观点，随着大盘股、科技股以及重组股，甚至差一个级别的次新股相继退潮，多方可以使用的武器库存已经不多，在弹尽粮绝的情况下，前期多头板块实现出货后，又将转为空头力量，一旦这种格局形成，指数的向下破位在所难免。投资者当前应顺势把握且战且退的原则，加快出货的步伐。

　　技术上看，尽管指数今日震幅较大，但整体仍运行于上升通道中，20日均线的支撑暂时有效，同时小时图的KDJ指标快速超卖，使反弹仍会发生，毕竟暂时还未破位，人气较稳，多方还有能力抵抗。所以急跌之后不应恐慌，但应在越来越弱的反弹中抓紧减磅。

　　总而言之，大盘在沪市1500点之上的阶段性头部正在形成，主流板块的出货态势日益明显，虽然尚有最后的补涨力量会略有挣扎，但指数的向下破位越来越近，投资者不可持续恋战，积极在反弹中派发。

　　以上观点，仅供参考，据此入市，风险自负。(陈晓笛)