海通证券 李汝明
昨日两市大盘小幅回落，市场心态比较平稳，投资者已开始逐步适应目前股指进二退一、反复震荡、小幅盘升的格局。盘中活跃的热点仍是以精伦电子为代表的小盘高价股，汽车板块周一冲高后出现调整走势，大盘尾市出现小幅跳水，表明投资者在股指冲高后的谨慎心态。
从基本面的状况分析，2003年股市的政策面偏好是投资者公认的。宏观经济运行良好，经济发展速度仍将保持7%至8%的增长，上市公司业绩转好也在近期公布的年报中有比较明显的反映。但市场微观上的许多问题也是客观存在的，全流通是股市发展的最终趋势，也成为未来一段时期内市场中不确定性最大的因素；短期来看，市场扩容压力也不容忽视，今年前两个月每月发行新股五只，二月份民生银行可转债的发行令市场感到大盘股的压力，未来大盘股的发行对行情走势仍将产生较大影响；另外，期货市场的活跃吸引了一部分投资者，有可能导致市场中最活跃的短线资金减少。
从操作角度看，今年投资者在把握股市行情上较以往难度大增。在股指运行的周线图上可以清晰地看到，年初前两周，上证指数波动幅度高达180点左右，而此后的六周，上证指数的波动幅度仅有70点至80点，股指运行空间过于狭窄，令市场中最为活跃的短线资金难以获利，操作上频频出错，所以没有获利效应是市场难以吸引更多资金介入的重要因素。
今年股市的另一个特点是机构较多地利用低价大盘股稳步推高指数，以维系市场的稳定。这使多年来习惯了由板块活跃引领市场走好的投资者看不懂行情。大量个股仍在低位原地踏步，有些个股虽然比较活跃，但热点转化太快，造成今年年初的市场好看却不好做，在一定程度上影响了进入二级市场的资金量。宏观基本面与微观市场面的矛盾，造成股指上下两难的格局。
市场后续的运行过程中，值得投资者关注的两个比较重要的因素是：第一，三月份全国人大、政协的召开将引起市场广泛的关注，特别是有关资本市场发展的议题，投资者不妨积极关注。第二，近期管理层已正式批准工、农、中、交、建五大银行成为从事QFII证券托管的银行，其他许多境内外银行也在积极争取托管银行的资格。这些举措意味着境外资金进入中国市场已经为期不远。境外资金介入中国股市将更加注重上市公司的基本面，并会中长期持股。由于资金规模相对较大及投资理念的因素，股市中的绩优低价大盘股有望受到境外资金的青睐，从而形成一次较好的投资机遇。
从技术角度分析，昨日股指小幅高开后并未继续走高，而是出现盘整走势，尾盘小幅跳水，股指收出阴线，短期均线系统仍处于多头排列格局，对股指有支撑作用，但成交量难以放大始终困扰着股指的加速上行。技术指标显示，大盘平衡偏强的震荡盘升格局仍在延续。近期投资者仍需具备较好的持股心态，耐心等待大盘进一步走强。
新浪精彩短信
