东方证券 薛群
昨日，两市上午开盘后有所冲高，但在没有得到成交量配合的情况下向下调整，再次陷入了上下两难的格局。下午开盘后，股指在经过上午的盘整蓄势后开始震荡走高，虽然前期高点仍旧对反弹构成压制，但多方在临近收市前的一轮快速拉升使得股指形成了突破之势，直至尾市收盘时，两市大盘双双以全天最高点报收，沪市创下年内反弹新高。盘中看，个
股持续活跃，小盘次新股依然保持了较高的活跃程度，汽车板块也有不俗的表现，两市跌幅居前的多为ST类个股以及投资基金板块。
昨日的消息面上，证监会积极办理政协委员提案。证监会表示：在相当长的时间内，难以制定出系统性的、市场广泛接受的国有股减持的实施方案；设计中的创业板将力求成为为高新技术企业和具有成长性的中小企业服务的新市场；证监会将成立期货品种上市审批委员会，对交易所提出的上市品种进行审批。从管理层的态度来看，国有股减持这一困扰市场已久的问题短期内甚至中期内应该不会对市场产生实质性的影响，这无疑给市场中的做多力量打了一剂“强心针”，成为了昨日市场走强的催化剂。
近期市场的走势在历史上是属于较为罕见的一种牛皮偏强的整理走势，股指在经过了1月初的快速拉升以后，一直处于极度缓慢的盘升过程之中，无论是日线还是周线的各种指标都处于相对的超买区域，但股指偏偏是反复向上，而且成交量并没有有效的配合。形成这种格局的原因主要有以下几个方面：首先，市场经过了长达一年半的大调整之后，大规模的做空动能已经基本得到了释放，所以我们看到了在大盘整理的过程中经常出现跌不动的情况，主动性的抛盘十分有限。其次，在抛盘匮乏的时候，只要有一定的热点出现，股指很容易被轻松拉起，实际上很多资金在盘整市道里并没有主动做多，但只要有人点火，它们也会有所响应，但响应的力度较为有限。所以我们看到近期盘中涨停个股的数量越来越少，从昨日的盘面情况也可以看出，虽然个股活跃程度不算低，但两市没有一家个股的涨幅超过7%，而涨幅在5%以上的个股仅仅有3家，呈现出缺乏集中攻击力板块的普涨现象。再者，市场目前对“两会”有着良好的预期，记得去年“两会”时市场就有不俗的涨幅，在这样的预期下，场内投资者更不愿意轻易离场。但与此同时，股指上涨了200多点后，场外资金也不愿意轻易入场接盘，导致了股指的上下两难。
从昨日的盘面来看，带动大盘上涨的依然是大盘指标股，比如宝钢股份和上海汽车双双创出了本轮反弹的新高，对人气的鼓舞作用较大，同时，小盘含权次新股继续走强，几乎是遍地开花。不过，从激发人气的角度观察，这两个板块上涨对市场的推动作用效果还是远远不及1月份的中信证券以及中国联通，所以昨日股指上涨幅度也较为有限。
综合来说，市场至今尚未脱离盘整的格局，但短线创出新高后股指可能会有一个向上的惯性，投资者应该密切注意成交量的演变情况。如果没有成交量的配合，这种冲高的力度将是十分有限的。
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