广州博信:行情的结束要在三月下旬

　　周五，大盘出现冲高整理的行情对春节过后对后市看高一线的投资者泼了一盆凉水，在利好预期没有兑现、市场热点不能有效延续的情况下，行情在相对高位是见顶还是一种技术性回档呢？这是困挠投资者的一个“顽结”。在不断重复地分析市场盘面以及政策导向时，我们也可以根据历年年报披露的密集度为行情的发展找到一些参考。

　　根据沪深交易所最近公布的年报披露预约日期来看，年报披露日期呈现明显的“头轻 脚重”状态。1月份仅有54家上市公司预约公布年报；2月份则有123家；而3月份则猛增到504家，4月份则达到了548家。可见，年报公布的高峰期仍然集中在3月和4月。根据历史经验，在年报密集披露日期，大盘很难走出单边上升行情，因此这就形成了中国证券市场特有的现象：1—2月份持续上涨，而到了3月中下旬，大盘则开始出现盘整格局，并一直延续到4月份，其后根据年报的优劣程度和政策变化而选择上攻或下跌的方向。从今年的年报公布集中度统计可以发现：从3月15日至3月31日，年报公布速度明显加快，期间共有365家上市公司公布年报，占3月年报公布数量的70%以上。如果再加上4月份548家的年报公布数量，从3月中下旬开始平均每天将披露约20家上市公司年报。鉴于“绩差年报拖延”现象的存在，沪深两市从3月下旬开始，将难以走出持续上扬的行情。如果再考虑到两会利好预期的提前消化，估计沪深股指将于3月下旬开始止步不前。如果3月初股指上涨过快的话，随之而来的调整是很难避免的，这样的行情与去年年初的那波行情不是很相似吗？

　　周五大盘走出了震荡整理的行情，由于市场低价股板块的休整使得大盘显得失去了朝气，而年报披露之际具有送配能力的小盘次新股迭创新高的走势以及中低价个股的缩量小幅回落又表明了大盘深幅调整的可能性比较小，在这种情况下，大盘陷入了上下两难的尴尬局面。与此同时，低价股主力建仓成本较高的特点又决定了大盘的中线行情依然可以乐观。从技术上看，在经过周四大盘再次刷新了今年以来的反弹新高后，由于股指上升斜率较大使得大盘所承受的压力较为沉重，与此同时，由于大盘在向下调整的行情中成交量没有异常放大的状况说明市场的杀跌动能略显不足，而现阶段投资者谨慎的心态又有利于后市大盘的平稳运行，因此预计大盘经过短暂的技术性回档之后仍将走出震荡上扬的行情。(周建新)