热点透视：深发展催动三大板块

　　□民生证券陈枫

　　近期市场上不断有关于深发展重组的传闻，针对传闻，周四各大媒体刊登了相关信息：新桥投资高层和深圳首席谈判代表双方均明确表示，在股权转让价格上已经达成一致，收购交易预计将在近期完成。由于深发展老龙头的特殊地位，这一消息的发布对相关板块产生了较大影响。周四金融板块早市一度整体走强，浦发银行、民生银行、宏源证券、陕国投等 金融股放量上涨，一度列涨幅前列。同时，由于深发展具有外资并购概念，外资并购板块也会受到影响。在探讨深发展重组对板块的具体影响之前，我们有必要对金融板块做一下细分，根据主营业务和盈利模式的不同，金融板块可以分为银行股板块和券商股板块。下面对这三个板块做详细地分析。

　　深发展重组成功将直接刺激银行股板块整体走强。深发展作为银行股板块的领头羊，如果其重组成功将直接影响该板块。从基本面看，随着宏观经济的增长和居民收入及消费能力的增强，银行业的业绩在2002年稳定增长，而上市银行相对于其它商业银行而言具有历史包袱轻、运作规范、机制灵活等优势，其业绩增长更快。可以说，良好的业绩是该板块后市有良好表现的重要保证。另外，银行业由于具有受国家保护、行业壁垒高、网点稀缺性等特点，也是外资并购的重点行业。银行板块中的浦发银行股东与花旗银行海外投资公司签订股权转让协议就是很好的例子。从技术面看，银行股自从2002年8月调整以来一直没有出现象样的反弹，走势明显弱于大盘，技术上存在较大的反弹机会。在基本面和技术面都具备条件的情况下，深发展一旦重组成功，将会直接带领该板块整体走强。

　　深发展重组成功将间接刺激同属金融大板块的券商股走强。不过，券商股与银行股的主营业务收入和盈利模式存在较大的区别，券商类上市公司主要是依靠佣金收入、承销费用、投资收益等。因此，二级市场行情的强弱将直接影响券商的收益水平。2002年证券市场行情持续低迷，投资者被陆续套牢，交易自然十分清淡，而券商行业也出现了大面积的亏损，这就是一个很好的例证。而2003年，由于市场各种情况已经发生变化，市场参与各方对2003年市场行情都有良好预期，加上近期市场上热烈讨论的降印花税等潜在利好，所有这些由于可能会降低投资者交易成本、增加投资者的获利机会，所以将增加投资者交易的积极性，券商的收入状况也有望在2003年出现较大的改善。中信证券在业绩预警后仍然维持强劲走势，也从另一个侧面说明了这一问题。由于该板块已具备良好的业绩预期，如果深发展重组成功，将会起到催化剂的作用，间接刺激该板块整体走好。

　　深发展重组成功有望使外资并购概念风云再起。自从加入WTO后，中国证券市场对外开放的步伐越来越大，不论是《外商投资产业指导目录》的修订，还是《外资参股基金管理公司设立规则》、《关于上市公司涉及外商投资有关问题的若干意见》的制订，这些都说明，管理层加快了证券市场对外开放的决心，水到渠成，外资并购概念成了2002年行情的热点，先是有赛格三星与三星康宁的合作，后有东风汽车与日产汽车的合作，深发展与新桥投资的接触，所有这些都是外资并购概念的直接体现，当然，以东风汽车、江铃汽车为首的汽车板块和以深发展为首的金融板块等也都有良好的市场表现。虽然进入2003年，大盘指标股和科技股成了市场的主流板块，外资并购概念有所降温，但由于外资并购是大势所趋，我们有理由相信，随着深发展重组的成功，外资并购概念将会东山再起，投资者届时可对那些有望成为外资并购重点的行业作重点关注。