近期大盘走势怪异，如在上周五大阴线之后，投资者普遍预期大盘将继续下探时，股指又涨了回来。而在本周二大阳线之后，投资者普遍预期大盘将向上突破时，周三、周四股指又连拉两颗阴十字星。而且在昨日，股指还上演了假突破的好戏。看来，1500点对股指具有很强的吸引力，任何偏离1500点的股指运行态势都具有向1500点这一中轴线复归的内在要求。
目前机构对今年市场运行的态势与区间判断存在着较大的分歧，部分看多机构认为今年股指运行的区间为1300-1700点之间，目前股指仍处于中轴部位，宜持股不动。这造成股指一旦跌破1500点就会被快速拉起。另外，部分看空后市机构则认为今年股指运行的区间是在1100-1500点之间。目前股指处于高位，他们早已减磅或空仓，目前所能做的事就是等待观望。股指不出现大幅度调整，他们决不会轻易空翻多的。故多空双方在1500点对峙时，交投较为清淡。
要想打破已经建立的这种稳定与平衡，必须有部分多空双方的角色发生转化。如果有多方放弃努力，加入到空头的行列，市场将难以承受抛压，并有可能产生多杀多的杀跌行情，则1500点附近就是一短期头部，也就是说空头思维的机构最终成为胜利者。而如果有空方放弃努力，加入到多头的行列，市场将有新的买盘入场，则股指有可能持续上扬至1700点或以上，目前做多的机构将笑到最后，他们将能获取1500-1700点之间的额外差价。
随着“两会”将于下周召开，我们认为多空双方的争夺将于下周见分晓。今年“两会”走势既不可能完全照搬去年“两会”期间的一路上行走势，也不可能完全克隆去年“十六大”期间一路下跌的走势。最有可能的走势是：由多方率先发力，大盘形成对1500点的假突破，但由于市场跟风盘有限，主力诱多不成，反手做空。在“两会”期间或“两会”结束后，股指出现大幅调整。也就是说股指有可能上攻1550点或上摸年线，但受“两会”结束前后大盘股高速扩容以及“两会”当中并无实质性利好政策出台等消极影响，三月中下旬股指将陷于盘整或盘跌的过程中。
有些投资者会提出疑问：在基本面预期良好的前提下，为什么股指运行高度就不能再看高一些呢？我们认为这除了与当前市场运行的规范化、市场化、创新化以及国际化的大环境有关之外，还与目前市场较为活跃的投资者构成有一定关系。这些投资者之所以能在股指大跌近700点之后，仍然生存下来，关键问题在于他们注意了投资风险的控制。因此，这些精明的投资者要么就在底部早已建好仓位，目前只等待着高位派发；要么就一直空仓观望，他们决不像其他投资者那样追涨杀跌：1300多点时出货，在1500多点空翻多。因此，1500-1700点之间的这段行情依靠哪部分增量资金来拉升呢？没有人肯来拉升股指的话，那么大盘就免不了重复去年“6·２4”行情之后的久盘必跌走势。
兴业证券宋淮松
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