热门板块分析：医药股基本面支持上攻

　　□东方证券研究所滕军

　　昨日在深沪两地本地股出现调整之际，以深市的东北药、沪市的海正药业等为首的医药股挺身而出，担当了维系市场人气的重任，有效地维护了市场的活跃。从医药股最近一段时间的表现来看，大多数医药股的股价出现了震荡盘升的态势，市场表现明显强于大盘。笔者以为，医药股之所以得到投资者的重点关注，与其良好的基本面是分不开的。

　　2002年医药行业经营状况良好，景气度不断攀升，全行业取得了较好的经济效益。据国家经贸委经济运行局会同国家统计局中国经济景气监测中心，对1200多家医药企业进行追踪调查的结果，2002年医药行业各季度景气度呈不断上升态势，一季度综合景气度为-0.23，二季度综合景气度为0.07，三季度综合景气度达0.11。在全国重点监测的12个工业行业中，2002年医药行业生产以高于全国工业平均增速1.7个百分点的业绩名列第四，仅次于机械、煤炭、电子行业。2002年1-11月份，全国医药行业按可比价格计算共完成工业总产值2895.4亿元，比上年同期增长17.4%；完成工业增加值852.68亿元，比上年同期增长15.0%；1-11月份，全国医药工业实现销售产值2205.8亿元，比上年同期增长14.82%。2002年1-10月份，医药工业企业盈亏相抵后实现利润168.19亿元，比上年同期增长24.55%；医药工业销售利润率8.52%，较上年同期提高0.56个百分点。医药工业利润增幅比全国工业平均利润增幅高10.95个百分点。2002年医药行业的进出口也保持了强劲增长的势头，1-10月份，医药行业进口总额30.2亿美元，比上年同期增长5.72%；出口总额31.5亿美元，比上年同期增长14.47%。

　　随着医疗保险制度改革的全面推进、城镇化进程的不断深入和农村合作医疗制度的逐步建立和完善等，2003年医药行业仍将保持较高的增长速度。据国家经贸委日前发布的《2003年经济运行工作指导意见》，医药行业2003年的预期目标是：工业总产值(不变价)增长18%；工业增加值增长15%；医药产品出口增长10%；商业销售额增长10%；工业利润增长20%。另外按照我国加入世贸组织的承诺，自2003年1月1日起，我国医药商业领域实行全面放开。为了解决我国医药企业普遍存在的规模过小，总体经济效益不高的问题，国家出台了有关政策鼓励医药企业之间的重组和并购。如前期华北制药与武汉均大实业公司合资成立了广东九州通医药有限公司，这预示着2003年医药上市公司利用自身的优势，通过收购兼并重组其它医药企业将形成一个高潮。

　　在行业取得较好经济效益的同时，医药上市公司的整体经营业绩也出现了较大幅度的增长。81家医药类上市公司2002年前三季度实现主营业务收入和主营业务利润分别比上年同期增长26.40%和20.24%。实现加权平均每股收益0.153元，每股净资产3.085元，净资产收益率4.97%，三项指标均领先于深沪两市上市公司的平均水平。至昨日为止，已有6家医药上市公司公布了2002年年报。它们的经营业绩都出现了不同程度的增长。6家公司的主营业务收入的增幅都在20%以上，其中白云山的主营业务收入和净利润分别比上年同期增长134.81%和52.73%。而且不少医药公司还推出了较好的分配方案。如九芝堂推出了10派3.3元、天药股份推出了10派2元等高派现的方案，受到了市场的欢迎。

　　医药行业良好的发展势头和上市公司良好的经营业绩，也提升了医药股的投资价值。近期在大盘反弹的过程中，大多数医药股的股价出现了震荡盘升的态势，市场表现明显强于大盘。从盘面上观察，由于中低价的医药股主要分布在深市，使得深市医药股表现强于沪市医药股，这显示中低价的医药股更受投资者的青睐。预计未来医药股有望保持震荡盘升的态势，建议投资者重点关注业绩良好、10元以下的中低价医药股，如东北药、一致药业、恒和制药、广州药业等。