随着进入上市公司年报集中披露期，上市公司的经营业绩再度成为投资者关注的焦点，市场也以上市公司的业绩为基础进行着股价结构的重新调整。截至2月26日，沪深两市共有145家公司公布了年报，其中有9家公司推出了大比例股本扩张预案(送转比例达到10送或转5以上)，由此形成了一个新的市场板块——股本高扩张的“扩股板块”。
相关公司推出大比例股本扩张预案，主要基于以下原因：1、经营状况良好，取得了良
好的业绩，推出大比例股本送配预案一方面是为了给股东很好的回报，另一方面也显示公司管理层对后市的发展充满信心。如金融街在去年增发2145万股新股的基础上，依然取得每股收益1.13元的优良业绩。2、公司扭亏为盈后，推出大比例股本扩张预案以给投资者一定的回报，如ST马龙2001年亏损2575万元，去年实现净利润1091万元，立刻推出10转增5的分配预案。3、公司上市以来一直没有进行过股本扩张，今年在业绩增长的情况下推出扩张预案，如重庆啤酒自1997年上市以来只在1998年实施过一次配股，今年则推出10派1.5元转增5的预案。4、公司业绩优良，同时具有良好的现金流，大比例股本扩张并不影响公司的后续发展，如上港集箱2002年每股收益0.862元，每股经营现金流高达1.606元。5、部分庄股为了配合庄家出货，推出大比例股本扩张预案，如禾嘉股份在净利润下降的情况下，依然推出10送2转增3的分配预案。
由于股本扩张的原因不同，因此，扩股板块在市场中的表现也难以类同。1、部分高价庄股利用高送配的预期进行短线快速拉高，为后市的顺利出货拓展空间。如华工科技年报公布后强势上攻，但在第二个交易日就出现震荡回调；聚友网络的长上影K线组合也预示着后市难以乐观。2、大比例送配预案推出前已有较大涨幅的个股并未受此影响，如金融街、重庆啤酒、上港集箱等。3、少数涨幅可观的个股在业绩公布后立即出现长阴贯空，短线强势就此画上句号，如内蒙华电、常林股份等。
由此可见，相应个股的涨跌不仅与公司业绩的高低有一定联系(但不是决定股价表现的主要因素)，也与个股的控盘程度和绝对价位的高低有很大关系。因此，投资者在操作中，对“扩股板块”的个股还应区别对待，对那些定位相对合理、绝对价位偏低的品种可适当参与，而对那些高价的庄股还应以回避风险为主。
北京首证董旭海
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