潘敏立：加速上行火候未到

　　本周初的两根阳线已将短期均线及上周末的长阴完全收复,昨天收盘指数已见本轮行情的最高,并伴有放量。故今天仍有进一步向上的惯性,震荡向上的风格已基本确立。但要由此就定论股指将形成平台突破、开始加速上行,似乎还为时过早,相信期间还会有反复。

　　主力主动攻击力不强

　　这主要是因为,昨天启动的热点依然是以补涨板块为主,主要是借助于深圳市政府对于当地上市公司重组的支持、5家上市公司集中性推出大比例送转这两大题材,利用深圳本地股、房地产板块、中高价次新股三大板块恢复性上涨形成热点,当然也包括中国联通的企稳、宝钢股份的新高叠创。这预示着主力资金主动攻击力不强,而是以安全性建仓为主,而且动用的板块过多、缺乏集中性。虽然主力控盘能力极强,但是有更倾向于再度蓄势和继续吸筹的特点,这在昨天下午的半天整理行情中也得到佐证。

　　回顾本轮行情,在1月14日拉出长阳确立升势后,股指已连续23个交易日呈现横向强势整理的组合。期间的反复带有扑朔迷离的色彩,颇有戏剧性。而这一过程正是机构与机构之间的一种心智较量过程。

　　从大趋势角度看,可以确认为1311点是新一轮行情的起点。主要理由是因为连续下行后,股价已经出现严重超跌,证券业也面临困境；而上市公司的业绩在规范后却有所提升,出现了向上的拐点。这两者低位形成金叉,预示着股价已经跌无可跌,市场出现自然逆转势在必然,且力度不可低估。

　　只是市场各方对于这一轮行情高点和持续时间的判断有较大分歧,故出现了这种长时期横向整理的格局。这种整理,相信在2003年度会多次出现。如何去判断,又如何去应对,较为重要。

　　久盘已不再是必跌

　　去年下半年,横向整理的结果皆是向下再度调整的前奏曲,正应了那句"久盘必跌"的股谚。但如果认同1311点是新一轮行情的起点,那么目前点位离底部并不是很遥远,这一带的久盘很可能是一种蓄势行为,不妨在心态上先改为"久盘必涨"。

　　因为从盘面上来观察,11月底以来大资金介入的强势品种在连续上行后并没有退潮迹象,而是维持强势横向整理或者在震荡中再创新高,包括部分国企大盘股,这分明是一种资金沉淀的表示。另外,在股指横向整理的过程中,大部分前期滞涨的板块和个股出现了较好的补涨轮动行情,这是后期资金推入所为,也是股价对比的再挖掘,很好地维系了整个市场的短线人气。

　　表现在盘面上,虽然摆动指标高企,在技术上需求短期回吐,但始终无法实现。哪怕在央行转为正回购并加大操作力度、远期扩容压力可能大增、海湾局势紧张等利空消息的冲击下,整个市场始终保持强势波动,以横向波动来完成摆动指标的自动由高位向低位的转换。

　　但就短期而言,这种跌而不下、涨而不上的格局仍会维持。其根本理由是,在连续下行之后,对于今年年初的回暖行情,许多机构准备不充分,仍需要一个吸筹的过程,要在此点位上继续获得相对低廉的筹码。而这个过程,只有在股指较低、市场心态仍不稳定的前提下才能完成交换,这也是上下不断反复的原因。

　　反形态操作应对行情

　　如果把握住了上述几点,那么应对这种整理行情相对较为容易。就纯短线而言,只有采取"反形态"操作法。即在整理区间内,一旦下跌拉出长阴、形态越难看时越要介入,增仓至九成,介入品种以前期滞涨者为主；而在上涨拉出长阳、形态越好看时,适量减仓至七成,减仓品种以整理中的强势股为主。并且不管何种品种,皆以不追涨只低吸为原则。这样就会很主动,不会被震得晕头转向,也不至于搞坏心态。

　　而就中线而言,由于年线已由下行转为走平向上,很明显已打开了上行的空间。如果认可久盘必涨的话,那么完全可以忽略这种短线的波动,只当它是一条直线、只当它是一根十字形的K线,只需持仓八成等待即可。

　　总之,在上行之初抱持熊市心态是大忌。一年之计在于春,逐渐摆脱绝对谨慎的心态却是要努力去做的。

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　　(益邦投资潘敏立)