民生证券认为股市将现第三次浪潮

　　本报讯(记者郑言) 民生证券在日前召开的2003年工作会议上，对当前股市进行了认真研判。他们认为，目前股市正处于发展的第四阶段，也是第三次浪潮的开始时期。今年股市将出现转机，会有一到两波中级行情，甚至是新一轮上涨行情。

　　民生证券认为，中国证券市场的第一阶段应该从创始之初到1996年。这一时期是粗放经营的发展阶段，第一次浪潮也在这个阶段产生；第二阶段是1997年到1999年，这一时期主 要对前期粗放发展进行规范；第三个阶段为2000年至2002年底，这一时间段的前期偏向于发展，第二次浪潮随之汹涌展开，上证指数还于2001年6月14日创出历史最高点2245点，而后期管理层采取以规范为主的监管方针，股市开始了长达一年半的深幅调整。

　　依照民生证券的观点，2002年底前后应该可以划分为中国证券市场发展的第四阶段。这个阶段是比较成熟规范的发展阶段，也是第三次浪潮的开始阶段。随着市场化程度和管理层监管水平的提高，中国证券市场已经步入一个相对理性、相对规范的时期，粗放式的大起大落已经不大可能出现。得出这种结论主要缘于基本面的变化。中国证监会主席尚福林在全国证券期货监管工作会议上指出，经济的持续高速增长会带动企业的大量融资需求；经济结构调整伴生的企业兼并会带来大量的服务需求；人民生活的进一步改善会大大提高人均收入，增加对多元化投资的需求；金融资源的优化配置，增加了对多样化风险管理工具的需求。

　　民生证券判断，今年券商融资渠道将进一步拓宽，资本市场和货币市场的通道问题有望进一步解决；证券公司抵押贷款、发行债券等融资方式可能取得进一步突破；金融企业上市步伐加快，证券公司上市将会成为今年热点。一些资产质量好、盈利能力强的证券公司将会继中信证券之后发行A股；券商实力两极分化加剧，在严峻的竞争形势下，兼并重组行为将会更加激烈。