东方证券 杨帆
虽然大盘处于上下两难的境地。但由于本轮反弹是市场自发形成的，因此其持续期可能会有所延长，而且作为本次行情的领涨板块的中国联通、中信证券等股票依旧处于强势盘整，因此大盘重心短期内尚不会迅速下移。
目前，许多关系到证券市场长远发展重大的问题：如全流通、银行资金的入市等等都还没有一个定论，市场也始终处于对其的猜测之中，本轮行情实质上是对上述问题可能会妥善解决的一种预先反应。
基于在没有新的实质性消息公布的情况下，市场主力“雪拥蓝关马不前”，继续等待观望。
目前，近期市场热点难以有效地由低价大盘国企股切换到中高价股上就充分体现了其犹豫的心态，而中高价股原地踏步则必然制约大盘上涨的空间，为此，大盘短期的调整在所难免。但是在诸多有利因素的支撑下，股指的调整空间也是比较狭窄的。
从中期来看，宏观经济继续向好，居民储蓄迅猛增加。巨额的储蓄资金使市场又形成了管理层有可能采取必要措施向资本市场分流部分储蓄资金的预期。
另外，QFII近期将实质性启动。其不仅带来新的增量资金为市场注入新的活力，同时对于增强国内投资者信心也有明显的促进作用。
此外，一旦海湾战争爆发，处于避险需要，部分国际产业资本、金融资本将有可能从美国及相关市场撤出，国内资本市场有可能成为这部分资金的一个避风港。外资全方位地进入，无论对国内实体经济还是证券市场都会产生积极的影响。
当然，“两会”的召开使一系列阻碍股市深层次发展的问题有可能得到妥善解决，市场发展将得到政策面的实质性支持。市场对两会后政策的良好预期将形成阻碍股市近期深幅回调的重要支撑。
基于上述分析，我们认为，大盘短线上攻后将会进入窄幅整理期，待许多因素明朗化后，在资金和政策面的配合下，大盘重拾升势的可能性极大。
投资者在近期可以实行适当减仓的操作策略，等前期领涨的大盘股回调到位后再行进入，如果持有的股票质地较好，持股待涨也是一种简便而实用的策略。
俗语道：棋局百日新，千古不同局。
针对近期市场诸多殊异的市况变化，建议投资者不妨采取逆向或多角度的思维，积极观察和审视市场中的多与空，特别是后者。
特殊“时空背景”下，二者的角色互换将是瞬息无常的。为此(建议投资者，特别关注中国联通(并非完全因其目前已调整相当充分)，大盘后市行止惟其是举。
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