操作提示：急跌酝酿新机会

　　海通证券/尹记争

　　由于大盘无法放量向上突破，最终选择了向下调整。一般而言，震荡上行的态势往往会出现快速破位下跌，这是主力惯用的洗盘方式。考虑到目前点位基本上处在低位，本次调整不论时间还是幅度，估计都较为有限。这主要可以从以下几个方面得到说明。从本次行情成交量变化分析，1500点附近大规模出逃机会不大，条件也不允许。

　　从行情性质分析，本次反弹与2002年1月底产生的行情极为相似，都是在市场严重超跌而基本面又较为平静、真空的情况下产生的，比较这两次行情成交量的变化，有利于我们对调整后的方向把握。2002年1月22日，沪市大盘在1340点附近企稳反弹，然后持续上涨，在经历了5周的反弹后出现横盘整理。在5周的上涨阶段，沪市成交量共计2398亿院。随后，沪市大盘围绕1600点展开了长达9周的横盘震荡，期间成交量共计4106亿元。很明显，横盘区间成交量明显大于上涨阶段成交量，二者之比为1.71，这在很大程度上表明，沪市大盘围绕1600点震荡期间，有大部分资金采取了减仓行为，这也是当时大盘横盘9周后没有向上而是向下突破的主要原因。从这个角度分析，如果当时管理层没有推出“停止国有股减持”的政策，大盘势必会创出新低(相对于1339点而言)。但由于这一政策的出台，短期遏止了股指的深幅调整，并爆发了“6.24”行情。遗憾的是，由于在“6.24”行情之前，大部分机构在1600点之上采取了大规模减仓行为，从而使得他们无法分享“6.24”政策行情的成果。在这种情况下，他们利用“6.24”行情再次采取了大规模减仓行为，以便在更低点位进行建仓。但本次行情的成交量变化却比较理想，1500点附近大规模减仓迹象不太明显。本次行情上涨阶段只有两周，期间，沪市大盘成交量共计1171亿元。在接下来的4周横盘期间，沪市大盘成交量共计1408亿元，这个数值略微大于1171亿元，这表明在1500点附近没有也没有机会大规模出逃，这对大盘调整后的再次上涨是极为有利的。

　　从本次行情热点分析，新增资金主要集中在低价大盘股，尤其是中国联通、中信证券、皖通高速等表现十分出色。由于盘子影响不同，中国联通深受市场关注，而该股的唯一一个跳空缺口也以基本回补，从这个角度讲，中国联通回补缺口之，可能就是大盘探明底部之时，大家不妨密切关注中国联通的表现。

　　预计沪市大盘在1460点附近反弹机会较大，操作上在下周初急跌时可考虑适当介入。

　　注：在作者所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐的证券没有利害关系，本机构、本人分析仅供参考，不作为投资决策的依据。本公司不承担任何投资