兴业证券 宋淮松
大盘在1月14日有效突破1450点的阻力位后，在1450-1520点之间形成了一个上升楔型或旗型。其上边线为大盘在1月17日创出的高点1492点以及大盘在2月13日创出的高点1518点之间的连线，而下边线则是大盘在1月22日的低点1446点以及1月23日的低点1448点之间的连线。这两条线均以每个交易日2点的上升速度向上延伸。目前这一旗型的上边线以及下边线分
别上升至1520点与1470点左右。如果近期大盘不能有效上攻1520点或跌破1470点，则大盘有可能延续上升形态旗型整理的走势；如果短期股指能够有效攻克1520点的强阻力位，也就是说该上升旗型整理采取向上突破态势，则大盘运行空间有可能拓展为1520-1570点这一新箱体中。
目前这一上升旗型已连续撞顶三次，但始终未能形成有效突破，使得其向上突破失败的可能性大增。一旦其向上突破宣告失败，则大盘有可能向下突破上升旗型下边线以寻求支撑。则大盘运行的新箱体将是1420-1470点。
目前多数投资者对3月份的“两会”行情仍抱有较大希望。他们认定今年春节股指运行有可能重演去年1至3月份的走势。的确，至目前为止，今年股指演绎的方式几乎是去年行情的克隆，大盘从1300多点启动，一路上攻至1500多点，随后进入了一个时间较长的盘整期，等待“两会”的召开，以便发动1500—1700点的新一轮攻势。但历史会不会简单地重复？去年“两会”期间发动的1500—1700点的攻势，是在“降息、降佣、国有股暂停减持”等多重利好政策推动之下实现的。而今年管理层手中所拥有的利好政策已十分有限，且其政策效果也会被打一定的折扣。因此，今年“两会”期间的股指反弹高度将远不及去年。故股指只有先回调，3月份“两会”期间股指才有可能返身上攻。否则，今年“两会”期间股指将难以上行。因此，我们对上升旗型能否有效突破持怀疑态度。如果上升旗型能向上突破的话，突破口也在国企大盘绩优股身上。绩优大盘股不受市场青睐的现象，近期正逐步得到市场的修正。如去年的“6·２4”行情，涨幅最好的正是海螺水泥、中海发展、招商银行等这一批新上市的绩优大盘股。而今年1月份的行情，涨幅最好的也是中国联通、中信证券、宝钢股份以及中国石化这一批经营透明度较高、业绩稳定增长的国企大盘股。
市场投资理念能有明显转变，主要原因在于市场运行环境发生了根本性的改变：首先，是管理层出台了一系列规范市场的举措，市场的投机炒作受到了较大的限制。第二，投资者也逐步体会到了大盘绩优股抗风险能力较强。其业绩较为稳定，并不像小盘股那样业绩随着经营状况的好坏而忽高忽低。而且大盘绩优股分红派现能力较强，一些股票如宝钢股份的分红派现比例远大于银行存款。最后，就是大盘绩优股的流动性较好，进出较为便利。这在弱市中尤为重要。因为在大盘绩优股上进行投资的主力可随时套现，从而可有效地规避股指下跌的风险。
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