东方证券 薛群
昨日，沪深两地市场开盘后向下调整，1030之后逐渐企稳并稳步上行。午后大盘延续升势继续小幅盘升，股指在5日均线处经过反复震荡后终于一举向上突破，直至尾市收盘时，两市大盘双双以全天最高点报收。盘中看，个股以普涨为主，以西宁特钢为代表的钢铁板块继续有所表现，基金板块也在基金汉鼎上涨的带动下有所活跃。而前两天活跃的个股则纷
纷步入整理。
近期随着股指攻击到1500点关口之后，大盘的走势明显较前期更为复杂，震荡行情多次出现。这种震荡在一定程度上对市场构成了考验，大盘显然已经陷入了上下两难的境地。
目前，影响市场情绪的因素主要有三个方面：首先是美伊局势的影响。虽然如果爆发战争对中国股市的影响并不直接，并且影响的股票仅仅是少数的石油股和石化类个股，但由于石油价格的上涨将影响中国乃至世界经济的复苏，这使市场的担忧加重。而大盘在相对高位运行，尤其是市场心理不够稳定时，任何风吹草动都会动摇市场的信心，导致场外资金的观望。其次，扩容的影响。证券市场作为融资的场所，完全停止是不可能的。而市场对未来的融资计划尤其是大盘股发行的可能性存在忧虑，这也引发了相当数量资金的谨慎。第三，从技术上看，大盘在下探1310点一线后，基本未有良好的筑底过程，这使底部的构造不够扎实，技术上有重新确认底部的要求。虽然股指回落幅度的深浅目前尚难断言，但大盘在短线连续高位震荡后，市场调整的要求在增大却是事实。近两年来股指在1500点至1600点区域，堆积了多达上万亿元的套牢筹码，如此重量级的压力，一般情况下均需经过多次震荡和反复换手才有希望加以突破。而底部跟进的获利盘也因获利丰厚而有减磅要求，这种相互交织的压力已经构成了阻碍股指上行的重大障碍。从以上种种因素来看，短线除非大盘能够放量向上突破，否则难以令人乐观。
近期市场的这种走势，给投资者的操作也带来了很大的难度。首先，股指波动幅度明显收敛。春节以后，沪市的最低指数为1476点，最高指数为1519点，连续8个交易日股指的运行区间仅为43点，这种情况十分罕见。在如此小的区间内操作，其难度是可想而知的。其次，热点很难把握，虽然每天盘中总是能够有活跃的个股，但是能够大幅上涨的个股却很少，并且板块热点的连续性较差，往往只有一天甚至是半天的行情，一旦追高很容易被套。再者，股指的震荡走势很容易使投资者产生反向的操作。眼看股指要向上突破却调头向下，而眼看股指要向下破位，却又反身向上，这使得投资者的追涨和杀跌都成为了错误。以上的情况如果继续下去，其结果可能是投资者的操作欲望逐渐降低，市场的活跃程度也会由此减弱。所以，投资者应该把握每次上涨的机会并逐步减少仓位。
就后市而言，大盘震荡整理的格局不会保持很长的时间，最终会有一个方向的选择，而如果成交量还是无法有效放大的话，股指最终选择向下调整的可能性较大。
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