调整压力依然存在 暂可保持观望

　　(金信证券研究所钱伟海)

　　周二市场的成交量出现了大幅度的萎缩，股指也未继续下行，收出了一根小十字阳线。目前来看，随着年报公布进入高峰期，对市场的短期影响也逐步显现，其中在个股上表现得犹为明显。周二震荡幅度较大的个股与年报均多少有一些关联。如西宁特钢因为良好的分配方案收盘涨停，而山东金泰、鼎天科技则因为业绩预亏跌幅居前，再联系到近期ST板块的 整体走弱，估计随着年报公布的深入，这一现象可能会进一步加剧。因此，虽然目前的大盘表现还是相当的强势，但在缺乏新的热点刺激，年报的一些不利因素还没得到充分消化的情况下，大盘的调整恐怕仍将持续。除了年报因素及技术上所带来的调整压力外，市场扩容对大盘的压力恐怕也不容忽视。我们注意到，最近新股的发行节奏虽然不慢，且由于主要是一些中小盘股，因此还未对市场形成大的心理影响。但显而易见的是，这种状况应该不会持续太久了。周二有媒体报道了长江电力将发行10亿A股的消息，包括去年末就被市场反复谈论的华夏银行等，未来市场扩容压力的增加也是对大盘短期走势不利的一个因素。

　　从技术上看，大盘自2245点以来的下跌，目前为止共出现了四次高级别的反弹，1514和6.24行情都是受到了政策的推动，反弹的点数分别为262和293点，1339点和此次1311点的反弹则并没有受到政策的影响，我们看到，除了6.24由于政策力度较强使得市场以井喷的方式迅速完成反弹外。1514和1339的反弹最终都形成了三段式的上升走势。这是否预示着1311点的反弹最终也会出现三波段的上升？显然，由于311-1519明显属于同一个反弹浪中，因此，即使有些投资者不看好市场的中期走势，则大盘在完成这次调整后也会有一个再创新高的机会。由此来看，在大盘的回落调整中逐步的吸纳，短期的风险也未必会很大。局部而言，如果股指近期不能再度向上突破，则可能会有一个快速下探1450一带的可能，投资者可等大盘出现急挫后再逐步介入，目前暂可保持观望。