银河证券研究中心 罗峰
春节长假之后，沪深两市并没有如许多人节前预料的那样走出羊年大吉的快速扬升行情，而是以在沪指1500点大关附近的震荡整理走势为主，从盘面看，一个重要特点就是板块热点出现了快速轮动。这种情况究竟是大盘震荡的原因，还是其结果？对后市的影响到底是好、是坏？又意味着什么呢？
节后这段时间，首先是石油类个股在国际形势的影响下联袂走强，随后医药股又因突发消息的刺激单日扬升，紧接着科技网络股、次新股、包括北京奥运概念、山东板块股等都纷纷出现了短促的上攻行情。本周一虽然石油板块逢高回落，但以北京化二、燕化高新、ST圣方科等为首的化工、石化类板块又走出了较好的上冲形态，在市场中已明显形成了板块热点此起彼伏、炒作快速轮动的特点。从这种现象出现的原因看，应该说是大盘虽处于投资者信心逐步恢复的整固期，观望气氛相对较浓，但本身仍蕴含着较强的做多动能，是一种正常反映。这轮行情自1月8日中信证券开始发动以来，一方面场外增量资金介入迹象明显，另一方面，在3、4月份之前，可以预料市场的整个外部环境都将处于相对宽松的状态，此外，此轮反弹是在没有突发消息刺激下自发产生的，本身技术上的上攻动能就比较充沛，这些原因都导致大盘在进入羊年之后还具有较强的上攻欲望。但与此同时，我们也注意到，当前股指在经历了一个大的调整之后，还处于投资者逐步恢复信心的过程中，尤其是近期在沪指1500点大关附近解套盘和获利盘的双重压力仍然很大，此时有必要进行一段时间的消化整理以重新积蓄力量。因此，在此期间，做为前期引领反弹的三大板块力量———低价大盘指标股、次新股以及科技网络股都进入到了调整蕴酿期，而此时为了维持盘整态势，保持短线投机资金的活跃，其他一些板块个股就在市场内部做多动能的涌动下不断成为新的短线突破口。从这个意义上说，近期的这种板块快速轮动局面，正是当前大盘在整固蓄势期的一种正常盘面反映。
从对后市的影响来看，目前这种格局是行情发展的一个正常阶段，近期不断涌现的热点虽转换较快、不易把握，但也同时维持了市场资金的活跃，总体上还是有利于大盘在1500点附近进行行情整固的。但投资者在具体对这种盘面进行把握时，应着重注意两方面的问题：其一是这种格局不应延续时间过长。目前沪综指在周K线图上已连收5阳，这是自2001年6月大调整以来的第一次，且沪指围绕1500点也已盘整了9个交易日，应该说蓄势已比较充分，在这种情况下，若迟迟不能形成持续性强的龙头板块以尽快树立盈利效应，将不利于行情向纵深发展。从板块动向上说，低价大盘指标股、次新股与科技网络股三大行情重心若能在2月下旬再度启动，才会真正带动大盘进入强势。其二是近期这种盘面虽提供了较多的短线机会，但把握起来不太容易，理性的策略应是持股等待为主，短线只参与龙头品种的炒作。总之，由于当前热点转换太快，投资者不宜追涨，对手中个股还是应以暂时持股为主，一旦上扬可考虑减磅或换一些中线投资品种；对那些快速突破、形态良好的龙头品种，则可考虑投机性介入。
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