羊年伊始，沪深两市平静的延续了节前走势，温和的结束了羊年第一周的交易，并且双双以红盘报收，虽然涨幅有限，最高也仅仅比马年结束的1499点上涨了20余点，但对于有效维护节前节后行情的延续性，稳定市场的投资信心，还是起到了相当大的作用，对于后市行情的发展，特别是本轮行情的延续时间到底有多久？是否可以直接在1500点上方发动中级行情等市场关心的问题，笔者认为可以从以下几个方面来认识：
首先，从节前大盘的表现来看，中级底部趋势已经基本形成，这从节前大盘已经连续两周站在“1.14”日行情收盘点位1466点上方，同时中短期均线系统在1430点位附近形成金叉已经得到确认。而近几年来，2月份的市场运行特征基本以延续1月份走势为主，一般不会出现与1月走势反差特别大的现象，今年的行情基本也不会例外。我们看到，节前大盘已经走出了温和的震荡向上的格局，节后第一个交易周两市大盘总体也呈现了震荡盘升之势，沪市则是走出了上试1530点阻力位的小幅冲高行情，但伴随股指的扬升，成交量并未有效放大，反而有所萎缩，盘中也无明显强势热点板块、个股的引领。这一方面说明在投资人的心态已趋于平稳、信心有所增强、场内存量资金做多欲望也趋强烈的情况下，市场各参与方对节后大盘走向总体相对乐观。另一方面，由于成交量水平与股指扬升的背离及没有新的强势热点板块，也说明了场外增量资金对节后大盘短时期进一步向上挺进的空间抱有谨慎的态度。所以我们认为节后大盘仍将可能延续节前行情的特征，中级反弹行情尚未结束，但要短期走出单边涨升的行情目前看似乎缺乏一定的市场基础。
其次，从节后的市场环境来看，目前国际因素仍存在较大的不可测性，特别对原油，橡胶等资源类产品的价格形成了较大的冲击。节后第一个交易日，石油类个股的良好表现就是例证。而从国内市场环境上看，影响市场较大的政策面目前仍属真空阶段，在节前的全国证券期货监管工作会议上，证券市场的年度发展方针等重大政策已经确定，市场在节前就基本已经及时作出了相应的反映，目前整体处于对会议精神的消化吸收阶段，短期出台新的政策动力的可能性不大。另外，年报披露正在进行，但真正形成年报公布高峰将会出现在3，4月份，2002年上市公司的业绩大幅提升的正面影响可能在三，四月份对市场产生效应，同时三月初的全国两会，其宽松的政治、经济氛围也会对后市股市产生比较积极的影响。因此从市场环境的等外界动力性因素看，近期市场将处在一个比较好的市场氛围中，但行情的力度将受到一定的制约。
技术上看，股指短期突破节前高点1508点，证明自1.14日股指脱离1400点下方区域以来，整体的反弹行情正在等到有效延续，但是否能直接突破2002年市场平均成本1500-1550区域仍有待观察。大盘自去年11月份跌破1500点政策底后，上方堆积了相当重的历史套牢筹码，如果不经过一定的震荡消化过程，很难继续向上拓展空间，同时技术指标的高企也制约了短线行情的发展，长期均线系统的压制作用使得多方难以发动“短平快”的急攻行情，面临上方的层层压力，比较好的操作思路是进二退一，震荡上攻，化被动为主动，营造出局部的多头氛围，待有效的消化了上方长期套牢盘后再伺机向上突破。
综上所述，羊年第一周股指有效突破节前高点，给市场带来了良好的作多氛围，市场机会得到深入的发掘，反弹行情仍可延续，但同时始终要保持谨慎乐观的态度，从实际情况出发，认清震荡盘升将是二月行情发展的主基调。操作上，投资者在密切关注大盘指标股和高科技板块等主流热点板块的同时，可以适当把握补涨板块个股和题材个股的机会，短线操作。
金通证券投资咨询中心 吴磊
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