PTA价格飙涨，扬子石化一季度业绩将大增在下游对聚酯原料季节性需求量的增加、国内PTA及聚酯装置增加引起PX短缺、国际油价上涨等因素的推动下，PTA价格已经较一个月前上涨近2000元/吨。目前进口报价为960美元/吨，国内实际成交价格已接近8000元，比去年同期高约4000元，比去年最高价格高约1000元。扬子石化的PTA年产量约70万吨，季度平均产量约18万吨。如果PTA目前的高价格延续一段时间，其1季度的平均销售价格应比去年高3000元/吨左右。由于扬子石化的PTA原料全部自产，只是在原油采购环节有约1000元/吨的减利因
素(与去年同期相比)，整体上每吨将比去年同期多获利约2000元。按此推算，仅PTA一项一季度即可为扬子石化增利约3.6亿。再考虑公司其他产品(主要是合成树脂)的增利因素，保守估计公司一季度业绩将在0.15元/股以上。我们将扬子石化的投资建议由原来的增持调整为买入。天相投顾--鞠柏辉
友谊股份(600827)证监会同意受理公司旗下联华超市在香港联交所上市的申请。截至2002年年底，联华超市的总股本4.15亿元，实现净利润1.02亿元，每股收益0.25元。关于联华赴香港上市的具体情况，各媒体报道的内容有一些出入。有一种说法称，联华超市此次发行的H股将占发行后总股本的25%，这样，联华超市将发行H股1.38亿股左右，按照15倍市盈率计算，将募集资金5.18亿港元左右。另一种说法是，联华超市此次将募集资金10亿港元，这样，将发行H股2.67亿股左右，占发行后总股本的39%。友谊股份目前持有联华超市51%股权，按照上面的计算，联华超市发行H股后，友谊股份在联华超市中的持股比例将降至31%-38%之间。这样，联华超市将不再符合合并报表的条件，公司的主营业务收入和利润将出现较大幅度的减少。但是，联华超市在H股市场上募集资金后，资产负债率将大幅下降，公司扩张速度加快。而友谊股份作为联华超市的第一大股东，仍将继续分享联华超市的高速成长。天相投顾--曹平璘
国电电力(600795)瀑布沟水电站项目建议书获国务院批准国电电力发展股份有限公司接到中国国电集团公司《关于转发国家计委关于审批四川大渡河瀑布沟水电站项目建议书的请示的通知》，根据国家计委有关文通知，瀑布沟水电站项目建议书已经国务院批准。国家计委要求据此编制可行性研究报告，报国家计委批准，并鉴于瀑布沟水电站水库淹没损失和移民数量较大，应认真做好水库淹没和移民安置工作，落实移民安置规划和有关政策。瀑布沟水电站设计安装6台55万千瓦混流式发电机组，总装机容量330万千瓦，年均发电量145.8亿千瓦时，按2001年价格水平测算，静态总投资150.37亿元，动态总投资186.42亿元，公司的出资比例是51%。该水电站的装机规模相当于二滩水电站的装机规模，目前公司的总装机容量是1080万千瓦，如果该电站建成，公司的装机容量将增加到1410万千瓦。按2001年的物价水平，单位装机造价5649元，造价比较低，但由于建设时间比较长，短期对公司的影响不大。建议增持！天相投顾--刘洪刚
深圳机场(000089)公司公告：近日多家媒体刊登了关于公司收购南方基金管理公司股权的传闻。在证监会还未正式批准之前，一切尚未成定局，望投资者不要被误导。评论：深圳机场于2002年12月28日董事会临时会议通过并发布了《关于受让南方证券股份有限公司所持南方基金管理公司30%股权的议案》，拟受让南方证券股份有限公司所持有的南方基金管理公司30%的股权，收购总价值为15150万元。如果受让成功，深圳机场将成为南方基金管理公司的第一大股东。问题的关键在于证监会于2002年12月26日出台的《关于规范基金管理公司股东出资转让有关事项的通知》规定：拟成为基金管理公司第一大股东的受让方，应当属于依法设立的证券公司、信托投资公司。深圳机场显然不在此列。如果深圳机场受让能够成功的话，那么南方基金的第一大股东肯定会是其他人。从目前市场的推测来看，有可能是华泰证券，即华泰证券受让陕国投和海通证券的股权，达到甚至超过30%的股份，从而超过深圳机场成为第一大股东，使得深圳机场能够回避政策上的限制。天相投顾--刘琦
深发展(000001)证券时报记者采访深发展股权转让深圳方谈判代表，该代表表示双方谈判还在正常进行，另外表示有关深发展有100亿美元坏帐的传言不负责任、不符合常理。但是，仅从2001年报比较，深发展的不良贷款比率也是四家上市银行中最低的，因此谈判的关键点之一必然是在深发展的不良贷款上，媒体产生猜测也是正常的。我们估计，深圳方谈判代表的澄清不会造成公司股价的较大波动。天相投顾--石磊
青岛啤酒(600600)证券时报报道，该公司2002年实现出口6941万升(约合6.9万吨)，价值4358万美元，同比均增长一倍以上。据了解，目前青岛啤酒已行销世界40多个国家和地区，其出口量占全国啤酒总出口量50%以上和山东省啤酒出口总量的95.8%。据悉，努力开拓新的市场是青岛啤酒2002年出口增长迅速的主要原因。去年以来，该公司抓住台湾烟酒解禁机遇，实现了对台出口零的突破——当年4月，青岛啤酒登台亮相，引起台湾市场不小的轰动，台湾消费者慕名纷纷购买品尝，台湾媒体甚至用搣一瓶难求攠来形容青啤带来的消费热。据报道，青啤登台后，迅速在全台湾铺开了3万个零售点的销售网，商家建议每瓶零售价为46元新台币(约11元人民币)，结果零售商将青啤价格炒高，一路攀升至100元新台币(约23人民币)。当年，青岛啤酒实现对台出口3000万升以上，价值2000余万美元，占当年公司全部出口总量的近一半。与此同时，公司对美国和香港等传统市场的出口也稳中有升。由于青岛啤酒已经在台湾合资建厂(出资暂由台方垫付)，因此估计2003年在台啤酒的销售量还将攀升，但是由于基数较小，估计对公司整体的业绩影响不大。天相投顾--石磊
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