后市嘹望：成交制约上攻力度

　　银河证券北京

　　在经历了节后首日象征性的大幅下调后，深沪股市今日继续推进，年内高点再次被刷新。指数的上扬虽然是众望所归，但日成交量放大并不明显，这将在一定程度上制约近日上升力度，大盘欲进一步上升，仍有在1500点附近反复整固的必要，近日还需提防震荡的随时发生。

　　节后大盘在10日均线附近止跌回升有其技术上的合理性，沪市1476点附近刚好位于自今年低位1311点和1月13日低点1330点两点连线所形成的阶段性上升趋势线交汇处，加上市场对春季行情的一致预期，造成惜售现象明严重，因此并不需要太大的成交便创出新高。不过，长期下跌市的反弹行情不能与全控盘的庄股行情相提并论，套牢盘和获利盘的抛压迟早会体现，只不过大家都在等待心目中期望的高点，又惟恐抛完后被轧空，这造成股指在上攻时谨小慎微，一旦大资金稍有减仓的举动，震荡可能马上降临。

　　1.14行情中资金建仓的成本大约在1450点，该点位已多次被证明支撑有效。如今，这批资金大部分已经获利，分歧也将由此产生。近10个交易日，沪市成交一直都未超出100亿，这与当初建仓时日200多亿的成交有极大的差距，市场主力并未消耗太大的能量便轻松推高赢利，而价升量缩是技术上的大忌。即使希望成交完全达到当时的水平不太现实，但维持高峰时的70%以上是一个健康的底线。

　　从走势分析，自今年初市场的反弹走势目前仍得以维持，运行周期已超过21天，而一周以来沪指正刚刚走出自2001年高点2245点所形成的最重要下降压力线，这使得股指短期走势较为敏感。一举冲过该线则意味中线上升空间的大幅拓展，若近日上冲未果，沪指在下行过程中也将受到中长期支持线在1400点之上的强力支持。较理想的走势是在上述两线之间的区域内蓄势，然后假以时日来完成对2245点压力线的最后突破，如此则上半年的上升行情将会更持久且上升高度将更为乐观。

　　前期曾指出，1.14以来的整理以水平三角形展开，由于本周在1476点再次回升，分时图形态演变成上升楔形，而上升楔形是一个并不支持向上突破的形态。沪市1515点正处于该楔形的压力线上边，除非放量冲过，否则不可放松警惕。

　　连续的碎步上扬看起来十分强势，但技术上却缺乏补量这一重要环节，近日的多个板块的活跃都无法达到这一目的，今日申奥概念、通信板块也不例外。下周将发行今年首期国债，这势必对短期股市资金面有一定影响，如2月市场传闻大盘股发行再次启动，由外力推动的震荡不可避免。本来没有充分的整理，就没有更大的行情。