明日上市新股定位分析：安泰股份

　　三元顾问

　　2003年2月12日山西安泰股份(600408)7000万股上市，发行价格5.09元，发行市盈率为19.99倍(以2001年末每股税后利润0.2546元为基础)，总股本23000万股，其中职工内部股1352.2万股，每股净资产2.62元。

　　一、行业定位分析：

　　公司主要从事煤炭洗选、焦炭、生铁、水泥及其制品、电力的生产销售。目前,安泰资源综合利用环保产业链的主要内容是：洗煤、焦炭、生铁、水泥、发电联合装置生产链。我们选取了同属煤炭行业的三家上市公司进行比较。

代码	名称	流通盘（万股）	现价（2.11日收盘价，元）
600188	兖州煤业	18000	8.99
000933	神火股份	9100	11.26
000983	西山煤电	28800	6.93
平均			9.06

　　由上表可见，这三只煤炭行业个股的平均价格为9.34元，而考虑到安泰股份的流通盘较小，仅为7000万股，故对其均价适当修正。所以，我们从行业角度出发，估计安泰股份的上市首日定价在9.35元左右。

　　二、题材分析：

　　1、民营概念：公司实际上为自然人所控股，是典型的民营企业。

　　2、环保概念，公司借助独特的资源综合利用环保产业链,通过对资源的综合利用和对生产过程产生＂三废＂的回收利用,大幅度降低了公司主导产品的生产成本。

　　3、公司生产的焦炭80%出口国际市场，在由中国乡镇企业协会进行的2001年中国乡镇企业排序中，公司荣获"炼焦、煤气及煤制品业"行业最大经营规模第一名。

　　4、公司已获得ISO14001环境管理体系认证，且公司主导产品已获得ISO9002国际质量保证体系认证。2001年6月，公司被山西省科学技术厅认定为山西省高新技术企业。2001年7月，公司被农业部和对外贸易经济合作部评为"九五"期间全国出口创汇二十强乡镇企业，是中西部地区获此殊荣的唯一一家乡镇企业。

　　三、上市环境分析：

　　近期大盘呈现强势整理格局，新近上市的新股也都走势稳健，所以新股的首日表现也有趋于稳定，再考虑安泰股份的流通盘与其他新股比较略大，估计其的首日涨幅在198%左右，其上市首日定价为10.08元。

代码	名称	流通盘（万股）	首日涨幅
600562	高淳陶瓷	3000	215%
600537	海通集团	5000	216%
600012	皖通高速	25000	197%

　　综合来看，我们认为该股上市首日定价在9.35元至10.08元之间，取其平均值为9.72元。