调整格局形成 幅度不大时间可能较长

　　金信证券研究所 钱伟海

　　羊年第一个交易日，市场未能迎来开门红！受中国联通和部分科技股下跌的影响，周一两市大盘出现大幅回落，节前市场的碎步上行格局也就此被打破。盘面来看，周一大盘呈现出了毫无抵抗的单边下跌走势，买盘力量极度虚弱。两市的成交量也大幅萎缩至73.5亿元，创出了1月14日以来的"地量"。市场似乎还未从春节长假中恢复过来。

　　不过，当日大盘的走势虽较为疲弱，但个股的跌幅普遍不大，反映了目前的调整还是相对温和，市场的心态并没有明显转坏的迹象。由此可能会对大盘未来的调整幅度起到一定的抑制作用。但节前我们反复提醒的调整应该可确认展开。春节期间市场的消息面还是相对的平静，除了国际股市受战争的影响出现较大幅度的回落外，并没有足以影响市场的大的外在因素，因此，可以认为，目前市场的下跌，主要还是市场内在的因素。

　　众所周知，此次1311点以来的反弹，大盘指标股的走强是最根本的诱因。但随着该板块短期的升势受阻，市场始终不能形成新的领涨热点。同时，我们也注意到，周一宝钢股份虽然公布了良好的年报，但其复牌后的表现却使得市场对大盘股的中期趋势产生了疑惑。目前宝钢股份的静态市盈率已不足15倍，股价走势却依然较弱，这显然会对整个大盘指标股的定位形成极大的牵制。大盘股的炒作很可能也就此告一段落，从而影响到股指的进一步走强。

　　从技术上看，大盘自1311点以来的小5浪上升也很可能已在1508点结束。如果是一个比较强势的调整，股指最终在1430点一带完成的可能较大。因此，近期在操作上，仍应该考虑逐步的逢高减仓。因为即使此次大盘最终调整的幅度不大，但时间上可能会较长。