节后上涨可能较大 短期震荡不必紧张

　　海通证券 李汝明

　　昨日上证指数走出震荡盘整格局，多方小心翼翼地试探性上攻1500点的心理关口，并未遇到太大的抛压，投资者心态比较稳定。盘中指标股马钢股份、浦东金桥走势良好，对大盘起到引领作用，银行股也有良好表现，个股依然活跃，面对1500点的重要关口和春节长假，大盘走势比较稳健，表明目前市场中对后市看好的投资者较多，节前离场的意愿不强。

　　近日，全国证券期货会议上管理层对今年证券市场的运行和发展定下的基调比较符合中国证券市场的现状和实际运行状况，从市场定位上确定了证券市场的发展要服务和服从于目前经济发展的全局。近一段时期，证券市场的政策面比较平稳，此次会议确定的基本原则直接影响到证券市场尤其是二级市场中广大投资者的信心和切身利益，进而关系到市场的稳定和活跃。只有市场的稳定和发展才能吸引投资者，也才能逐步解决市场现存的许多深层次矛盾和问题，使市场进入良性运行的佳境。会议的召开对稳定投资者心态、增强市场信心起到了重要的作用。

　　从此次行情的运行状况分析，到目前为止，市场中的主力机构重点把握住指标股板块进行运作，中国联通、中国石化和宝钢股份等重要指标股的启动，带动了低价大盘股的活跃，抬高了市场的价值中枢，封杀了大量个股进一步下跌的空间，确保了股指稳定向好的运行格局，扭转了投资者前期悲观的市场预期。同时拉动科技股、重组股和其他各类题材股营造了比较活跃的市场氛围，为后市行情的进一步展开打下了良好的基础。虽然不少投资者对股指的运行高度和运行模式还存在分歧，心态上和操作上仍然保持着谨慎，但恐慌心态已得到了明显的改善，主力机构在操作上也保持了比较温和的节奏，并没有一味地高举高打，而是采取突破后稳扎稳打、步步为营的策略，从而使股指的走势较为稳健。

　　由于去年大盘由1750点左右的一路下跌过程中套牢了大量投资者，技术上的层层阻力会不断影响投资者的持股稳定性，市场中越来越多的机构资金相互之间的博弈也决定了股指难以在短期内再现大幅暴涨的局面。因此，股指后期的运行应该是在相对稳定的基础上走出震荡上升的格局，在重要的阻力位面前会以反复震荡、整固的运行模式出现，个股板块也会以轮番活跃、震荡盘升的走势运行。因此，投资者应以稳健的心态面对后续行情的演变，不应抱有急功近利的思维。

　　从技术角度分析，上证指数继上周五以30点左右的中阴线收高以后，本周继续走高，并向1500点的重要阻力位发起冲击。昨日股指一度上涨至1502点后受短线抛压影响回落，全天收出实体4个点的小阳线。均线系统中，5日和10日均线经过短线调整后已同季度线形成黄金交叉，对股指构成较强支撑，20日和30日均线已经掉头向上，但由于1月14日大盘强势突破后时间尚短，目前还在1420点附近，春节之后才会加速上扬，因此不排除短期内大盘会在1500点左右出现震荡走势。技术指标显示，股指在短期内仍处于强势状态，预计节后会有强势表现，因此投资者可以阶段性地看好后市，股指出现短期震荡时不必紧张。