新股定位：高淳陶瓷 14.5-16.5元间

　　高淳陶瓷(600562)主要从事日用陶瓷的生产、销售及自营出口。公司生产的“玉泉”牌炻器餐具，具有机械强度高、热稳定性能好、含铅镉溶出量低等特点，适用于机械洗涤、高温消毒和微波炉加热，现有产品25个系列、上千个品种，年产量4000万件，85%以上的产品出口，销往美国、日本等40多个国家和地区。根据中国陶瓷工业协会2001年度统计资料，在全国同类企业中，公司销售收入排名第六位，出口创汇排名第六位，人均创利税排名第一位。募资主要投资于高档出口宾馆用强化瓷技改、汽车尾气净化装置用堇青石蜂窝陶瓷技改、环 保陶瓷及测试中心技改、企业技术中心以及高档陶瓷贴花纸合资等项目。公司投资项目技术含量较高，产品价值及附加值大，对于避开竞争日趋激烈的普通日用陶瓷品市场，开拓新的利润增长点有较大帮助。

　　国海证券张永攀：作为一家出口导向MINI型陶瓷制造企业，得益于市场需求巨大的海外市场，公司目前步入快速成长阶段，募股投资项目实施将扩大生产规模，提高公司产品的技术含量和参与国际市场竞争的实力，公司流通盘和总股本较小，财务较为稳健，业绩增势良好，具有小盘成长、“玉泉”品牌、MBO、WTO和建材环保等诸多概念，其市场表现应较活跃，具体可参考同类公司，如科达机电，预计上市首日合理定位应在16元左右。

　　成都证券：考虑流通盘3500万股-2500万股的次新股均价在18元附近，公司还有内部股职工1352.2万股待上，综合分析，预计其上市后合理定位为16.5元附近。

　　金通证券钱向劲：高淳陶瓷虽然所属行业的成长性一般，但其产品大多为高档陶瓷，其中85%以上销往国外，有一定竞争力，公司自1995年以来毛利润率每年都维持在40%以上，因此可以说业绩还是比较良好的。综合而言，该公司由于业绩较为稳定，加之流通盘规模偏小，此外现在大盘走势较为稳健，而次新股板块更是维持相对活跃，因而该股的合理定位可能在15元左右。

　　国盛证券张勇：尽管公司的规模小，但公司产品档次较高、出口售价高，经营业绩十分突出。但是，公司出口产品主要根据国外经销商的订单、要求的样式进行生产，并贴以该经销商的知名商标进行销售，公司尚未形成自身的品牌优势，存在着对主要客户依赖及缺乏品牌优势的风险。目前沪深两市相关行业上市公司市盈率平均在37.54倍。公司流通盘十分袖珍，业绩较好，结合目前大势及公司自身情况分析，我们认为公司首日上市合理动态市盈率为60倍左右，因此定价在14.8元附近。