昨日，两市大盘承接周二跌势跳空低开，股指在下探10日均线后获得明显支撑，并就此展开反弹。下午开盘后，大盘继续保持盘整的格局，股指波动幅度也有所收窄，在2点之后曾出现一定的涨势，但始终无力站上5日均线，股指无奈再度回调蓄势。直至尾市收盘时，两市大盘双双以小阳线报收。全天成交量再度出现萎缩，多空双方呈现出胶着状态。
从近期盘中热点来看，在前期活跃的大盘股普遍出现整理的情况下，ST板块出现了飙
升的行情。昨日这种涨势更是上演至极致，两市共有16家ST个股以涨停报收，还有大量的涨幅在3%以上。投资者对于这种现象，特别是板块个股全面上扬的状况要有一个清醒的认识，若说前一阶段对于一些有扭亏或重组题材的ST个股进行炒作还在情理之中，则目前ST板块脱离基本面的整体大幅上扬，反而预示着该板块的炒作已经进入收官阶段。从该板块的领头羊ST中燕看，自从去年11月27日见底5.51元后，股价一路上扬，至昨日收盘，股价已经高达12.78元，累计涨幅高达130%以上，而且最近9个交易日竟然有7天以涨停报收，这种短线的飙升往往是最后的疯狂，一旦该股率先回调，整个ST板块将面临巨大的回调风险。从整体表现看，该板块的启动时间要早于大盘启动的时间，这显示出大量资金在前期就有准备地介入了ST类个股，从早先的温和推升到近期的连续涨停，清晰地显现出了从建仓到拉升的炒作线条。但经过连续的拉升，投资者应该很清楚主力的最终目的，所以在目前位置再追涨ST板块的个股就有可能是接到了短期的最后一棒。
从1月14日到昨日，沪市每天的成交量依次是235亿、217亿、160亿、136亿、112亿、103亿和79亿元，逐步萎缩的迹象十分明显，这显示了股指经过短线的大幅上涨之后，主动做多的能量已经有所不济。与此同时，引领本轮上涨的龙头品种中信证券和中国联通都出现了不同程度的调整，所以股指短线步入调整。市场目前所关心的问题是股指经过调整后将走向何方，大盘是梅开二度呢还是重回跌势。笔者认为，前者的可能性较大，因为市场刚刚由阶段性下跌步入阶段性上涨，1月6日大盘见底至今不过短短13天时间，做多的能量尚未得到充分的释放，只有在多方宣泄较为充分后，市场才会逐渐结束阶段性的上涨行情。本轮上涨至今，最高涨幅已经达到181点，超过了前期下跌幅度的三分之一，所以股指短期继续向上拓展空间的能力已经相当有限，市场需要一个重新蓄势的过程。但在经过充分蓄势之后，市场依然具备向上冲击1550点的潜力。市场在春节前很有可能围绕1450点位置做窄幅的横向波动，成交量可能会继续有所萎缩，一旦萎缩至50亿元左右的水平时，反而是一个理想的介入点。
在操作中，投资者可以趁股指整理之机，逢低吸纳近期没有被大幅炒作的而底部形态又较为理想的个股，为日后新的升势做好准备。
东方证券薛群
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