短期大盘整理格局很难改变 保持观望

　　金信证券研究所 钱伟海

　　周三两市大盘形成了一个震荡整理的格局，股指最终在10日均线1645处获得了短暂的支持，收盘股指均微幅上扬。盘面来看，昨日的大跌似乎并未对短期的市场形成更大的冲击，个股的活跃度有所提高，但除了ST外，市场并没有形成明显的板块效应，石油化工股的上升也是昙花一现，同时，大盘的成交量再次出现大幅度的萎缩，沪市当日的成交额已不足80 亿元。显然，随着大盘短期的冲高受阻和春节长假的临近，市场的观望气氛正逐步加重。短期大盘的调整格局预计已很难改变。

　　从上周二股指拉出一根实体80点的大阳线以来，伴随着成交量的逐日递减，近6个交易日的日K线也连续出现了阴阳相间的组合，大盘的整理格局还是相当的明显。由于目前股指尚未跌破10日均线，且回调幅度也不到这波升幅的三分之一，局部还是属于一个强势的调整。但市场担忧的显然还是大盘最终会不会形成6.24以后的那种持续阴跌的走势？确实，就技术走势来看，目前的大盘与6.24后的走势确有几分相象。不过，我们也注意到，此次的反弹在内容上与6.24还是有着很大的不同。

　　首先，此次领涨的中信证券和中国联通总体的升幅与6.24时的中海发展、招商银行相比明显不大，其甚至还低于一些ST和科技股的涨幅，因此市场的抛压也相对有限。同时也给这类个股后市的再度上扬提供了一个上升的空间。

　　其次，与6.24时反复炒作大盘股所不同的是，此次反弹的热点扩散度较高，并出现了象短信概念这样的强势板块。个股的大面积活跃，实际上也反映了市场对目前点位的认可。

　　最后，也是最关键的是，此次反弹的量能还是比较的健康，虽然近期的量能萎缩也是相当的快，但市场并没有出现明显的减仓行为，正如我们前期谈到的，近期股指的调整主要受科技股和次新大盘股的短期获利盘打压所至。因此，市场在充分消化了这一因素后，完全有可能会再度尝试冲击1500点的整数位。

　　局部而言，由于大盘指标股的调整还没完成和春节长假的因素，近期大盘下一个台阶在1450点附近构筑新的盘整平台的可能依然较大。短期在操作上可暂保持一定的观望。