□银河证券深圳总部王百炼
大盘在此前两周的快速拉升，使得底部形态已经清晰形成，短期内继续大幅下跌的机会已经微乎其微。不过由于短线累积了较大的获利盘，加之中信证券、中国联通等龙头板块的回调整理，大盘近日出现了震荡整理的格局，两市成交量也有了较大幅度的萎缩。后期走势将如何发展呢？笔者以为，由于短线技术指标KDJ和W%R等已经触顶回落，需要时间来修复
指标，因而大盘仍将继续回调整理，如沪市可能在多次营造平台和成交较为密集的位置1430点到1450点区间才会止跌企稳。但经过整理充分后，将再次展开年报行情的最后反弹。
首先，经过快速拉升的大盘在突破1450点阻力以后，短期多头失去了进一步攻击的方向，推动大盘走强的能量也正在萎缩。同时，中国联通、中信证券等低价大盘国企股的调整对指数的回调压力较大，而目前市场即使有一些如广钢股份等逆市大幅走强的个股得以维系市场人气，但由于短期缺乏明显而集中的热点板块，要抵制大盘股下跌对指数形成的压力有很大困难。当然，由于中信证券、中国联通等低价大盘国企股目前价位依旧较低，与同类型个股比较具有价格优势和行业优势。从中信证券上市以来的成交量分析，1月6日到1月17日该股上市短短两周内换手率高达200%以上，这在以前是不多见的，这也说明新资金介入的程度和来势的凶猛，随着这些强大的新资金介入，市场主力短期内是难以轻易出逃的，从而也决定 了中信证券后期仍有继续推高并创出历史新高的可能，使得它们后期仍存在较多的市场机会。因此中信证券等前期领涨的龙头品种回调空间相对有限，它们的股价也难以再回到启动前的价位，只要龙头中信证券不跌，大盘国企股板块就不会深跌，大盘站上一个台阶也就理所当然了。
其次，近来市场热点虽然有些分散，但热点板块和个股却此起彼伏，可以较好地维系市场人气和吸引投资者积极参与。仔细分析盘面热点不难发现，由低价国企股板块发动的板块行情已经逐步向其他低价股板块、科技网络板块、资产重组板块和沪深两市本地板块中发散，如近来英雄股份、广电网络、歌华有线等已经逆市持续走强，说明市场正在寻求新热点的形成和突破。资产重组历来在调整行情中逆市表现，ST板块更是好戏连台，尽管周二大盘下跌幅度较大，但调整行情方显英雄本色的ST板块却出现了ST东海、ST生态等多只个股涨停的热闹场景。尽管这一板块中的个股良莠不齐，真真假假的资产重组很难分得很清，也给介入其中的投资者带来一些困难，但只要这个市场有强势热点、有热门个股，大盘就很难出现深 幅回调。
第三，从成交量的分布形态和行情的延续性分析，近10个交易日来，大盘成交量已经放大到150亿元以上，1月14日两市的总成交量更是达到了360亿元，说明目前市场的资金性质已经发生改变，以前单纯依靠存量资金推动的个股或板块行情，现在明显有了新的生力军加盟。大盘资金的持续放大预示主力在选择个股大面积介入，但由于资金数量依旧有限，推动板块和个股全面飙升的机会仍有待时日，但领涨板块的主力介入的程度肯定会更深一些，使得个股和板块会出现强者恒强的格局。而社保基金的大量入市和政策面的继续走好，对市场资金面是一个重要的支撑，种种迹象显示各方面在积极支持股市继续向好，使得政策面、技术面和资金面都有利于推动反弹行情的进一步深化。
但是，本次的行情依旧是一个级别较大的反弹行情，目前仍不具备反转和走牛的前提，本次反弹后期可望上升的高度预计在1550点附近，当然，如有强力政策支持这可能挑战1748点的箱顶。(证券时报)
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