上海金汇/野山
说现在市牛市，有牛市的道理，因为大盘发生了“井喷行情”；说现在市熊市，似乎也有道理，因为一旦有点儿利空出现，盘面就会迅速过激反应。
比如今天，有两条官方消息令市场信心受挫。一是针对当前社会广泛关注的银行业改
革问题,央行副行长吴晓灵日前在由北京大学中国经济研究中心和香港大学经济金融学院举办的"中国证券市场与金融体制改革理论研讨会"上说,近两年证券市场经历了由高峰到低谷的时期,特别是近期来的低迷不振,有人认为原因之一是央行对资金管得太紧,因而寄希望央行在货币政策上有所宽松,使一些资金合理合法的进入股市。但银行界有一个困扰,就是不良资产居高不下。有些人认为一个原因就是金融结构不合理,直接金融过小,间接金融比例过大,银行承担了过多的贷款责任,承担了转型经济的成本和经济结构调整的成本。她表示,站在资本市场角度看银行,可能觉得银行对资金管得太死,没有让资金进入市场；但站在银行角度看资本市场,又觉得资本市场发育不够,使得银行过多地承担了企业间接融资的责任。到底资本市场和货币市场是什么关系,这既是当前实践中的问题,又是难以攻克的理论问题。(上海证券报)
市场的反应是明显的。
另一条是：央行批准只是取得资格第一步，QFII托管行最后确定尚需时日。此前有媒体报道，中国工商银行、中国银行等9家中外银行获得人民银行批准已经取得QFII托管资格。但根据《合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法》规定，取得托管人资格，必须经中国证监会、中国人民银行和国家外汇局审批。(国际金融报)
这一条市场反应不应该很强烈，但是消息加在一起，会让人产生政策降温的感觉。
尤其是，本轮行情的号令者中信证券出来业绩预警消息，这对市场的短期信心冲击应该是严重的。尽管在上市初期大家就有所耳闻，但那毕竟是在大盘下跌的时候。人们有一个习惯，股票炒起来，就认为基本面有好的变化，跌下去，就认为有坏的变化。这一段中信的大涨，给人们很多信心，早把它的业绩传闻抛到九霄云外去了。如今一旦出台预警消息，打击可谓不小。
早晨的市场，20余点的调整就是显得特别的明显。尽管调整是正常的，但消息的影响也是催化剂，强化剂。
值得注意的是，今天早间两地各有一只个股跌停板股票，这在牛市一般是不可思议的。我们可以看一下，深圳的是华润锦华(000810)，老庄股，长期高度控盘，显然是庄家在出逃；另一只是上海业绩预警的昌久股份(600228)，同样时庄股。这两只股票的跌停板，给刚刚牛起来的股市增加了几分“熊气”。
其实，以上这一切，说明目前的行情是熊市到牛市的过渡期，牛熊对接阶段。它的特点是：一旦上涨，大家觉得牛市来了，人气旺盛；一旦下跌，大家又觉得熊市尚未结束，抛盘汹涌。
这样的格局，正好为作短差的投资人提供了很好的机会。比如今天，中信开盘后，不跌反涨，此时抄入早盘大跌的强势股应有所赚。(与野山联系：ysv@21cn.net.2003年度会员服务计划出台，详情咨询62541586)
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